某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下： (1)甲方案需固定资产投资30 000元，建设期为零，设备使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15 000元，每年的经营成本为5

admin2015-12-02 55

问题某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下：
(1)甲方案需固定资产投资30 000元，建设期为零，设备使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15 000元，每年的经营成本为5 000元。
(2)乙方案需固定资产投资36 000元，建设期为零，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年．5年后有残值收入6 000元，5年中每年销售收入为17 000元，经营成本第一年为6 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，投产时另需垫付营运资金3 000元。
(3)该公司适用的所得税税率为25％，资本成本率为10％。
要求：
(1)计算两个方案的所得税后净现金流量。
(2)计算两个方案的净现值。
(3)计算两个方案的静态投资回收期。

选项

答案(1)甲方案所得税后净现金流量：固定资产年折旧额=30 000／5=6 000(元) NCF₀=一30 000(元) NCF_1-5=(15 000-5 000-6 000)×(1—25％)+6 000=9 000(元) 乙方案所得税后净现金流量：固定资产年折旧额=(36 000—6 000)／5=6 000(元) NCF₀=一36 000一3 000=一39 000(元) NCF₁=(17 000一6 000一6 000)×(1-25％)+6 000=9 750(元) NCF₂=(17 000一6 300一6 000)×(1-25％)+6 000=9 525(元) NCF₃=(17 000一6 600一6 000)×(1-25％)+6 000=9 300(元) NCF₄=(17 000—6 900一6 000)×(1-25％)+6 000=9 075(元) NCF₅=(17 000-7 200—6 000)×(1-25％)+6 000+3 000+6 000=17 850(元) (2)甲方案净现值：NPV=9 000×3．791—30 000=4 119(元) 乙方案净现值： NPV=9 750×0．909+9 525×0．826+9 300×0．751+9 075×0．683+17 850×0．621-39 000 =1 997．78(元) (3)甲方案静态投资回收期=30 000／9 000=3．33(年) 乙方案静态投资回收期=4+(39 000—9 750—9 525—9 300—9 075)／17 850=4．08(年)

解析

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下列项目中不是债券投资的优点的是(　　)。

与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。(　　)

企业贷款20000元，贷款银行要求20%的补偿性余额，名义利率为8%，实际利率为(　　)。

持有现金过量可能导致的不利后果是(　　)。

关于β系数，下列说法不正确的是(　　)。

按照资本资产定价模型，在下列各项中，影响特定股票必要收益率的因素不包括(　　)。

已知A股票的风险收益率为8%，无风险收益率为5%，市场组合的风险收益率为10%，则A股票的β系数为(　　)。

13.(　　)是指对企业财务活动赖以进行的内部环境所实施的总体控制。

金融衍生产品是一种金融合约,其价值并不取决于一种或多种基础资产或指数。()

不存在于蛋白质结构中的氨基酸是

下列哪一行为应以玩忽职守罪论处？(2012—卷二—21，单)

下列选项中，哪些为当代世界主要法系?()

衡量材料轻质高强性能的重要指标是()。

政府投资是指政府通过发行债券和国有企业发行股票融资进行的投资。()

甲乙两方案投资报酬率的期望值均为20%，甲方案标准差大于乙方案标准差，则下列说法正确的是(　　)。

间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能追溯到成本对象的那一部分产品成本()

已知α1=（1，0，0）T，α2=（1，2，一1）T，α3=（一1，1，0）T，且Aα1=（2，1）T，Aα2=（一1，1）T，Aα3=（3，一4）T，则A=________。

WhataretheygoingtodonextFriday?

A、Communicatewithdonors.B、Assessthebeneficiaries’needs.C、Getfoodtotherightpeople.D、Contactregionalauthorities.D

中级财务管理

中级会计专业技术资格

下列项目中不是债券投资的优点的是( )。

与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。( )

企业贷款20000元，贷款银行要求20%的补偿性余额，名义利率为8%，实际利率为( )。

持有现金过量可能导致的不利后果是( )。

关于β系数，下列说法不正确的是( )。

按照资本资产定价模型，在下列各项中，影响特定股票必要收益率的因素不包括( )。

已知A股票的风险收益率为8%，无风险收益率为5%，市场组合的风险收益率为10%，则A股票的β系数为( )。

13.( )是指对企业财务活动赖以进行的内部环境所实施的总体控制。

金融衍生产品是一种金融合约,其价值并不取决于一种或多种基础资产或指数。()

不存在于蛋白质结构中的氨基酸是

下列哪一行为应以玩忽职守罪论处？(2012—卷二—21，单)

下列选项中，哪些为当代世界主要法系?()

衡量材料轻质高强性能的重要指标是()。

政府投资是指政府通过发行债券和国有企业发行股票融资进行的投资。()

甲乙两方案投资报酬率的期望值均为20%，甲方案标准差大于乙方案标准差，则下列说法正确的是( )。

间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能追溯到成本对象的那一部分产品成本()

已知α1=（1，0，0）T，α2=（1，2，一1）T，α3=（一1，1，0）T，且Aα1=（2，1）T，Aα2=（一1，1）T，Aα3=（3，一4）T，则A=________。

WhataretheygoingtodonextFriday?

A、Communicatewithdonors.B、Assessthebeneficiaries’needs.C、Getfoodtotherightpeople.D、Contactregionalauthorities.D

下列项目中不是债券投资的优点的是(　　)。

与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。(　　)

企业贷款20000元，贷款银行要求20%的补偿性余额，名义利率为8%，实际利率为(　　)。

持有现金过量可能导致的不利后果是(　　)。

关于β系数，下列说法不正确的是(　　)。

按照资本资产定价模型，在下列各项中，影响特定股票必要收益率的因素不包括(　　)。

已知A股票的风险收益率为8%，无风险收益率为5%，市场组合的风险收益率为10%，则A股票的β系数为(　　)。

13.(　　)是指对企业财务活动赖以进行的内部环境所实施的总体控制。

甲乙两方案投资报酬率的期望值均为20%，甲方案标准差大于乙方案标准差，则下列说法正确的是(　　)。