首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
运用净现值法评价投资项目时要用到折现率,试分析确定折现率的方法,并说明优点或缺点。
运用净现值法评价投资项目时要用到折现率,试分析确定折现率的方法,并说明优点或缺点。
admin
2015-08-03
31
问题
运用净现值法评价投资项目时要用到折现率,试分析确定折现率的方法,并说明优点或缺点。
选项
答案
折现率的确定方法主要有以下几种: (1)风险累加法。累加法是采用无风险报酬率加风险报酬率的方式确定折现率或资本化率。累加法测算折现率的表达式为: 折现率:无风险报酬率+风险报酬率 无风险报酬率包括资金的时间价值和通货膨胀溢价,通常人们用长期国债的收益率来代替,较容易确定。而风险报酬率则是投资者投资于某一风险性资产时,对其额外承担的风险所要求的补偿。 优点是此方法能充分考虑到风险与收益的匹配,是很好的折现率确定方法。不足之处在于此方法评估具体的风险报酬的过程依赖于决策者或者相关评价人员的主管判断,且需要用到一定的专业知识和分析工具。 (2)加权平均资本成本模型。加权平均资本成本模型是企业的所有者权益和企业负债所构成的全部资本,以及全部资本所需求的回报率,经加权平均计算来获得企业评估所需折现率的一种数学模型。计算公式为: [*] 式中:WACC为资本加权平均成本,K为第i中资本来源的成本,W
i
为第i中资本来源占全部资本的比重,n为公司资本来源的个数。 把它作为项目要求的折现率的优点在于能够弥补项目融资所付出的代价,在公司资本结构相当稳定时,能合理、迅速得到折现率的估计值。其缺点是该方法提供了投资者要求的收益率的下限,同时也未考虑到项目本身的风险所要求的风险补偿。 (3)资本资产定价模型。资本资产定价模型是用来测算权益资本折现率的一种工具,其数学表达式是: R
i
=R
f
+β
i
(R
m
-R
f
) 式中, R
i
是某个证券或证券组合i的期望报酬率,R
f
是无风险报酬率,R
m
是市场投资组合的期望报酬率,β
i
是证券或证券组合i的系统性风险系数。 CAPM模型形式简单、直观、操作性强,其参数指可以方便地从历史资料或相关机构公布的数据中得到,因此,通过该方法确定折现率非常适用于上市公司。但是,CAPM是以市场完全有限为前提的,而我国目前资本市场并非完全有效,因此基于CAPM确定折现率并不是能完全反映项目所要求的全部风险补偿。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/i16a777K
本试题收录于:
资产评估硕士(资产评估专业基础)题库专业硕士分类
0
资产评估硕士(资产评估专业基础)
专业硕士
相关试题推荐
两种资产i和j构成的资产组合中,资产组合的标准差可能降到最低的是()。
投资收益在国际收支平衡表中应当计入()。
随着公司债券违约风险的增加,其他条件一样,公司债券需求曲线向_____移动,国债需求曲线向_____移动。
在资产回报率给定的情况下,银行的杠杆率越低,股东的回报率越高。()
某公司借款100万元,年利率为8%,银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额,那么公司实际承担的贷款成本为()。
假设股票市场由A、B两股组成,另有无风险资产βf=2%。计算A和B在切线资产中的比重。
在以下影响一国国际储备需求的因素中,与一国国际储备需求正相关的因素是()。
下面哪项不是存款创造的条件()。
什么是中间业务?什么是表外业务?两者是同一个概念的不同表述吗?请简要分析之。
设某公司向银行贷款1000万元,贷款期限5年,贷款利息率为10%,三个月结息一次。借款协议规定公司必须保持20%的保护性存款余额,存款利息率为2%,一年结息一次。借款时发生资产评估费、审计费、律师费等费用共50万元。该公司的所得税率为33%。请分别用如下
随机试题
WhatisthemainfunctionoftheHouseofLords?
苯妥英钠属于卡马西平属于
某女,30岁,平素体虚又感风邪,症见自汗恶风,面色胱白,医师处以玉屏风胶囊,是因其能()
在设有集中空调的大型开敞式办公室设计中,下述处理手法错误的是()。
A企业为禽类加工企业,有员工415人,厂房占地15000m2,包括一车间、二车间、冷冻库、冷藏库、液氨车间、配电室等生产单元和办公区。液氨车间为独立厂房,其余生产单元位于一个连体厂房内。连体厂房房顶距地面12m,采用彩钢板内喷聚氨酯泡沫材料;吊顶距房顶2
间接或有负债包括()。
最近10年来,S市的电子行业的大中企业纷纷合并、重建或缩小规模,这使得这一行业的就业状况极不乐观。但令人惊奇的是,这一行业的就业者并没有感觉到此种不稳定的压力。据一项该市电子行业的相关调查显示,10年前被调查者中,58%不认为自己面临因工作不稳定而造成的压
犹太人有句名言:没有卖不出去的豆子。卖豆子的农民如果没卖出豆子,可以加水让它发芽,几天后就可以卖豆芽;如果豆芽卖不动,干脆让它长大些卖豆苗;如果豆苗卖不动,可以移植到花盆卖盆景;如果盆景卖不动,那么就把它移植到泥土里,几个月后,它就会结出许多豆子。上述材料
待排序的关键码序列为(33,18,9,25,67,82,53,95,12,70),要按关键码值递增的顺序排序,采取以第一个关键码为基准元素的快速排序法,第一趟排序后关键码33被放到第()个位置。
Theclimateofearthhasfluctuatedquiteabitoverthelast4.6billionyearsofourplanet’shistoryanditcanbeexpectedt
最新回复
(
0
)