已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的现金净流量为:NCF0=-1000万元,NCF1-7=250万元。乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,税法规定残值率为10%,使用年限6年,直线法计提折旧

admin2015-07-27  19

问题 已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的现金净流量为:NCF0=-1000万元,NCF1-7=250万元。乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,税法规定残值率为10%,使用年限6年,直线法计提折旧。同时垫支400万元营运资金,立即投入生产;预计投产后1~6年每年新增500万元营业收入,每年新增的付现成本为200万元。丙方案原始投资为1100万元,项目寿命期为6年,投入后立即生产,预计每年产生息税前利润240万元,每年折旧摊销额为80万元,由于所需资金来自于银行借款,为此每年向银行支付利息8万元,项目终结点回收残值相关净流量及营运资金380万元。
  该企业所在行业的基准折现率为8%,企业所得税税率为25%。
  要求:
判断使用哪种指标对甲、乙、丙方案进行决策,并选择出最优的方案。

选项

答案因为三个方案的年限是不一样的,所以不能直接用净现值进行判断,可以使用年金净流量进行判断。 甲方案的年金净流量=301.59/(P/A,8%,7)=57.93(万元) 乙方案的年金净流量=281.34/(P/A,8%,6)=60.86(万元) 丙方案的年金净流量=341.41/(P/A,8%,6)=73.85(万元) 根据年金净流量的大小可知,丙方案的年金净流量是最大的,所以应该选择丙方案。

解析
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