已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1-7=250万元。乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定残值率为10％，使用年限6年，直线法计提折旧

admin2015-07-27 41

问题已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的现金净流量为：NCF₀=-1000万元，NCF_1-7=250万元。乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定残值率为10％，使用年限6年，直线法计提折旧。同时垫支400万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～6年每年新增500万元营业收入，每年新增的付现成本为200万元。丙方案原始投资为1100万元，项目寿命期为6年，投入后立即生产，预计每年产生息税前利润240万元，每年折旧摊销额为80万元，由于所需资金来自于银行借款，为此每年向银行支付利息8万元，项目终结点回收残值相关净流量及营运资金380万元。
该企业所在行业的基准折现率为8％，企业所得税税率为25％。
要求：
判断使用哪种指标对甲、乙、丙方案进行决策，并选择出最优的方案。

选项

答案因为三个方案的年限是不一样的，所以不能直接用净现值进行判断，可以使用年金净流量进行判断。甲方案的年金净流量=301．59／(P／A，8％，7)=57．93(万元) 乙方案的年金净流量=281．34／(P／A，8％，6)=60．86(万元) 丙方案的年金净流量=341．41／(P／A，8％，6)=73．85(万元) 根据年金净流量的大小可知，丙方案的年金净流量是最大的，所以应该选择丙方案。

解析

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甲公司2×20年发生如下事项：资料一：2×20年8月31日，甲公司向乙公司销售A产品2000件，单位售价0．4万元，单位成本0．3万元。货款已经收到。销售协议同时约定，2×20年10月31日前乙公司有权退还A产品。2×20年8月31日，甲公司根

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