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  3. 根据以下材料，回答下列题目： 一位养老基金管理人正在考虑投资三种共同基金。第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是收益率为8%的短期国库券货币市场基金。这些风险基金的概率分布如表5-4所示。 基金的收益率之间的相关系数为0.10。

根据以下材料，回答下列题目： 一位养老基金管理人正在考虑投资三种共同基金。第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是收益率为8%的短期国库券货币市场基金。这些风险基金的概率分布如表5-4所示。 基金的收益率之间的相关系数为0.10。

admin2009-11-26  44
问题 根据以下材料，回答下列题目：
一位养老基金管理人正在考虑投资三种共同基金。第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是收益率为8%的短期国库券货币市场基金。这些风险基金的概率分布如表5-4所示。

基金的收益率之间的相关系数为0.10。
假设投资者面对同样的机会集合，但是不能够借款。投资者希望只由股票与债券构成期望收益率为24%的资产组合，该组合的标准差是(　　)。
选项 A、25.69%
B、32.86%
C、34.58%
D、44.87%
答案D
解析 在不存在无风险借款时，要构建期望收益率为24%的资产组合，必须卖空债券，使用卖空收入来买入额外的股票。用ωS表示股票的比例，1-ωS表示债券的比例，则有：24%=20%×ωS+12%×(1-ωS)=12%+8%ωS，可得：ωS=1.50，1-ωS=-0.50。因此，投资者必须卖空等于其资金一半的债券，并将等于其整个资金的1.50倍的资金投资于股票。该资产组合的标准差为：σQ=[1.502×0.32+(-0.50)2×0.152+2×1.50×(-0.50)×0.045]1/2=44.87%。
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