2. 考研
  3. 第1，2，3，4，5年短期预期利率分别为5％，6％，7％，8％，9％。流动性溢价分别为0％，0．25％，0．5％，0．75％，1％。分别用市场预期理论和流动性溢价理论求出长期预期利率，并画出收益率曲线。

第1，2，3，4，5年短期预期利率分别为5％，6％，7％，8％，9％。流动性溢价分别为0％，0．25％，0．5％，0．75％，1％。分别用市场预期理论和流动性溢价理论求出长期预期利率，并画出收益率曲线。

admin2016-08-29  81
问题 第1，2，3，4，5年短期预期利率分别为5％，6％，7％，8％，9％。流动性溢价分别为0％，0．25％，0．5％，0．75％，1％。分别用市场预期理论和流动性溢价理论求出长期预期利率，并画出收益率曲线。
选项
答案市场预期理论下，未来短期利率等于远期利率，不存在溢价，因此： 两年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)=(1+r)2，解得r=5．499％ 三年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)(1+7％)=(1+r)3，解得r=5．997％ 四年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)(1+7％)(1+8％)=(1+r)4，解得r=6．494％ 五年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)(1+7％)(1+8％)(1+9％)=(1+r)5，解得r=6．991％ 流动性溢价理论下，远期利率等于未来短期利率加上流动性溢价比率，因此： 两年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)+0．25％=(1+r)2，解得r=5．617％ 三年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)(1+7％)+0．5％=(1+r)3，解得r=6．145％ 四年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)(1+7％)(1+8％)+0．75％=(1+r)4，解得r=6．649％ 五年期的年利率水平为(1+5％)(1+6％)(1+7％)(1+8％)(1+9％)+1％=(1+r)5，解得r=7．143％ 收益率曲线如下图： [*]
解析
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