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第1,2,3,4,5年短期预期利率分别为5%,6%,7%,8%,9%。流动性溢价分别为0%,0.25%,0.5%,0.75%,1%。分别用市场预期理论和流动性溢价理论求出长期预期利率,并画出收益率曲线。
第1,2,3,4,5年短期预期利率分别为5%,6%,7%,8%,9%。流动性溢价分别为0%,0.25%,0.5%,0.75%,1%。分别用市场预期理论和流动性溢价理论求出长期预期利率,并画出收益率曲线。
admin
2016-08-29
74
问题
第1,2,3,4,5年短期预期利率分别为5%,6%,7%,8%,9%。流动性溢价分别为0%,0.25%,0.5%,0.75%,1%。分别用市场预期理论和流动性溢价理论求出长期预期利率,并画出收益率曲线。
选项
答案
市场预期理论下,未来短期利率等于远期利率,不存在溢价,因此: 两年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)=(1+r)
2
,解得r=5.499% 三年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)(1+7%)=(1+r)
3
,解得r=5.997% 四年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)(1+7%)(1+8%)=(1+r)
4
,解得r=6.494% 五年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)(1+7%)(1+8%)(1+9%)=(1+r)
5
,解得r=6.991% 流动性溢价理论下,远期利率等于未来短期利率加上流动性溢价比率,因此: 两年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)+0.25%=(1+r)
2
,解得r=5.617% 三年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)(1+7%)+0.5%=(1+r)
3
,解得r=6.145% 四年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)(1+7%)(1+8%)+0.75%=(1+r)
4
,解得r=6.649% 五年期的年利率水平为(1+5%)(1+6%)(1+7%)(1+8%)(1+9%)+1%=(1+r)
5
,解得r=7.143% 收益率曲线如下图: [*]
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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