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  3. 已知某公司当前资本结构如下： 因生产经营发展，公司明年年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择： 甲方案为增发1000万股普通股，每股市价2．5元； 乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发

已知某公司当前资本结构如下： 因生产经营发展，公司明年年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择： 甲方案为增发1000万股普通股，每股市价2．5元； 乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发

admin2018-06-20  81
问题 已知某公司当前资本结构如下：

因生产经营发展，公司明年年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案为增发1000万股普通股，每股市价2．5元；
乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25％。
根据上述资料，回答下列问题：
计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润为(     )万元。
选项 A、2500
B、1455
C、2540
D、1862
答案B
解析 (EBIT—1000×8％)×(1—25％)/(4500+1000)=(EBIT—1000×8％—2500×10％)×(1—25％)/4500，解得：EBIT=1455（万元）
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