有一个很有名的投资理念，那就是“要投资具有护城河的公司”。大意是说，一家公司只有具备足够的竞争优势，才能抵御其他竞争对手对自己盈利空间的蚕食，投资者只有投资这样的公司才有可能带来超额收益。然而“护城河”往往存在陷阱，最常见的陷阱是市场份额。较高的市场份额，

admin2017-06-12 26

问题有一个很有名的投资理念，那就是“要投资具有护城河的公司”。大意是说，一家公司只有具备足够的竞争优势，才能抵御其他竞争对手对自己盈利空间的蚕食，投资者只有投资这样的公司才有可能带来超额收益。然而“护城河”往往存在陷阱，最常见的陷阱是市场份额。较高的市场份额，通常会被投资者视为企业的“护城河”，但实践证明这并不可靠。市场份额只是说明了公司的过往业绩，并不代表将来，如果没有足够的能力抵御外来人侵，企业就不得不通过价格战来保持市场份额，结果一定是利润率大幅下降。根据这段文字，以下说法正确的是：

选项 A、将竞争优势理解为市场份额是片面的
B、市场份额的多少体现了企业竞争优势的大小
C、投资者应同时考虑利润率和企业的市场份额
D、企业的“护城河”并不能保证投资者的超额收益

答案A

解析由文段“一家公司只有具备足够的竞争优势，才能抵御……”以及“然而‘护城河’往往存在陷阱……较高的市场份额，通常会被投资者视为企业的‘护城河’，但实践证明这并不可靠”可知，将竞争优势理解为市场份额是片面的。故A项说法正确，B项说法错误。C项在文中无法得出。文段并没有对企业“护城河”对投资者的超额收益的影响提出质疑，只是指出“护城河”存在陷阱，排除D项。故本题答案为A。

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