甲公司2005年末的负债总额为1000万元，其中包括长期应付款120万元，另外包括应付账款等无息负债80万元；所有者权益为1200万元，预计2006年销售增长率为5%，从2007年开始每年下降1个百分点，到2009年停止下降，以后可以持续。2006年的销售

admin2014-04-25 63

问题甲公司2005年末的负债总额为1000万元，其中包括长期应付款120万元，另外包括应付账款等无息负债80万元；所有者权益为1200万元，预计2006年销售增长率为5%，从2007年开始每年下降1个百分点，到2009年停止下降，以后可以持续。2006年的销售收入为5000万元，销售成本(不包括折旧与摊销)为4000万元，营业和管理费用(不包括折旧与摊销)300万元，折旧与摊销100万元，平均税率为30%；企业加权平均资本成本2006～2007年为10%，2008年及以后各年为8%，投资资本与销售同比例增长。目前每股价格为8元，普通股股数为800万股。
要求：
(1) 计算2006年的息税前经营利润；
(2) 计算2006年的期初投资资本回报率；
(3) 假设期初投资资本回报率一直保持不变，按照经济利润模型计算企业实体价值(中间数据最多保留四位小数，最后计算结果取整数)；
(4) 计算每股价值，评价甲公司股票是否被高估了，是否值得购买。

选项

答案(1) 息税前经营利润＝5000－4000－300－100＝600(万元) (2) 2006年息前税后经营利润＝600×(1-30%)＝420(万元) 期初投资资本＝(1000－120－80)+1200＝2000(万元) 期初投资资本回报率＝420/2000×100%＝21% (3) 方法一：把2009年作为后续期第一年单位：万元 [*] 　　经济利润现值　　＝220×0.9091+231×0.8264+283.92×0.7652+292.4376/(8%－3%)

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

某企业以出售茶为主，该企业在南方拥有一座山，景色优美，成为一个小的旅游景点，企业在此景点内的度假村出售自己的茶叶，形成了很强的竞争优势。从决定企业竞争优势的企业资源角度分析，该企业的资源属于()。

在战略控制中，通常利用统计分析报告。统计分析报告以图表和文章式等多种形式表达统计分析结果，其特点有()。(2009年)

下列说法中，正确的有()。

下列关于信息技术与组织变革的关系的说法中，错误的是（）。

银行为了减少顾客等待的时间，提高银行效率并为顾客创造价值，开发了一种叫号系统，这种系统能使客户知道自己的等待时间并提示他们要办理业务的柜台号。根据以上信息，从价值链分析的角度可以判断这个活动属于()。

关于专业自保公司，下列说法不正确的是()。

下列有关内部审计师说法正确的有()。

下列关于战略控制与预算控制之间的差异说法正确的有()。

下列关于BCNF的描述，正确的是________。

标准预防是指()

骨化性肌炎易发生的部位是：

依据FIDIC《合同条件》规定，指定分包商的特点表现为(　　)。

由于工作要求，某人对已有的台式电脑新安装了宽带装置，这种补偿方法属()补偿方法。

在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过其资本净额的()。

正值毕业季，班长小李组织大家聚餐，费用均摊，结账时，如果每人付300元，则多出100元；如果每人付290元，小李自己要多付80元才刚好，那么，这次活动的人均费用大约是：

A:Hello,Mr.Smith.ThisisLarryJackson.IamafraidIwon’tbeabletoarriveontimeforthemeetinginyouroffice.B:____

设函数f(x)在(一∞，+∞)上有定义，在区间[0，2]上,f(x)=x(x2一4)，若对任意的x都满足f(x)=kf(x+2)，其中k为常数。问k为何值时,f(x)在x=0处可导。

Oursocialdevelopmentwasencouragedthroughteamwork.Weworkedingroupswithpeoplewe’dnevermet【1】.Welearnttolistent

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某企业以出售茶为主，该企业在南方拥有一座山，景色优美，成为一个小的旅游景点，企业在此景点内的度假村出售自己的茶叶，形成了很强的竞争优势。从决定企业竞争优势的企业资源角度分析，该企业的资源属于()。

在战略控制中，通常利用统计分析报告。统计分析报告以图表和文章式等多种形式表达统计分析结果，其特点有()。(2009年)

下列说法中，正确的有()。

下列关于信息技术与组织变革的关系的说法中，错误的是（）。

银行为了减少顾客等待的时间，提高银行效率并为顾客创造价值，开发了一种叫号系统，这种系统能使客户知道自己的等待时间并提示他们要办理业务的柜台号。根据以上信息，从价值链分析的角度可以判断这个活动属于()。

关于专业自保公司，下列说法不正确的是()。

下列有关内部审计师说法正确的有()。

下列关于战略控制与预算控制之间的差异说法正确的有()。

下列关于BCNF的描述，正确的是________。

标准预防是指()

骨化性肌炎易发生的部位是：

依据FIDIC《合同条件》规定，指定分包商的特点表现为( )。

由于工作要求，某人对已有的台式电脑新安装了宽带装置，这种补偿方法属()补偿方法。

在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过其资本净额的()。

正值毕业季，班长小李组织大家聚餐，费用均摊，结账时，如果每人付300元，则多出100元；如果每人付290元，小李自己要多付80元才刚好，那么，这次活动的人均费用大约是：

A:Hello,Mr.Smith.ThisisLarryJackson.IamafraidIwon’tbeabletoarriveontimeforthemeetinginyouroffice.B:____

设函数f(x)在(一∞，+∞)上有定义，在区间[0，2]上,f(x)=x(x2一4)，若对任意的x都满足f(x)=kf(x+2)，其中k为常数。问k为何值时,f(x)在x=0处可导。

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依据FIDIC《合同条件》规定，指定分包商的特点表现为(　　)。