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  3. 于先生购买两个执行价格分别为15元和25元的看涨期权，并出售两份执行价格为20 的看涨期权构造而成蝶式差价期权的投资策略。假定执行价格为15元、20元、25元的3个月看涨期权的市场价格分别为8．5元、5元、4．5元。 根据案例，回答以下问题。

于先生购买两个执行价格分别为15元和25元的看涨期权，并出售两份执行价格为20 的看涨期权构造而成蝶式差价期权的投资策略。假定执行价格为15元、20元、25元的3个月看涨期权的市场价格分别为8．5元、5元、4．5元。 根据案例，回答以下问题。

admin2016-07-14  34
问题 于先生购买两个执行价格分别为15元和25元的看涨期权，并出售两份执行价格为20  的看涨期权构造而成蝶式差价期权的投资策略。假定执行价格为15元、20元、25元的3个月看涨期权的市场价格分别为8．5元、5元、4．5元。
    根据案例，回答以下问题。
如果到期时股票价格为28元，则此策略的净收益为(    )元。
选项 A、－3
B、0
C、1
D、3
答案A
解析 蝶式差价期权的收益等于三个看涨期权头寸之和，当股票价格高于最高价格(28元＞25元)时，该策略的收益为0，净收益＝0－3＝－3(元)。
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