假设甲公司股票的现行市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为25元。到期时间为4个月，分为两期，每期2个月，假设股价的上行乘数为1．25，无风险利率为每个月2％。要求：根据风险中性原理计算看涨期权价值。

admin2015-08-05 30

问题假设甲公司股票的现行市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为25元。到期时间为4个月，分为两期，每期2个月，假设股价的上行乘数为1．25，无风险利率为每个月2％。
要求：根据风险中性原理计算看涨期权价值。

选项

答案(1)构造股价二叉树和期权二叉树根据题意可知，下行乘数=1／1．25=0．8，即股价上行百分比为25％，股价下行百分比为20％。 (2)根据风险中性原理计算上行概率和下行概率期望回报率=4％=上行概率×25％+(1一上行概率)×(一20％) 解得：上行概率=0．5333 下行概率=1—0．5333=0．4667 (3)计算期权价值 C_d=0(元) C_u=(0．5333×6．25+0．4667×0)／(1+4％)=3．2049(元) C₀=(3．2049×0．5333+0×0．4667)／(1+4％)=1．6434(元) 即看涨期权的现行价格为1．6434元。

解析

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