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假设甲公司股票的现行市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为25元。到期时间为4个月,分为两期,每期2个月,假设股价的上行乘数为1.25,无风险利率为每个月2%。 要求:根据风险中性原理计算看涨期权价值。
假设甲公司股票的现行市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为25元。到期时间为4个月,分为两期,每期2个月,假设股价的上行乘数为1.25,无风险利率为每个月2%。 要求:根据风险中性原理计算看涨期权价值。
admin
2015-08-05
37
问题
假设甲公司股票的现行市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为25元。到期时间为4个月,分为两期,每期2个月,假设股价的上行乘数为1.25,无风险利率为每个月2%。
要求:根据风险中性原理计算看涨期权价值。
选项
答案
(1)构造股价二叉树和期权二叉树 根据题意可知,下行乘数=1/1.25=0.8,即股价上行百分比为25%,股价下行百分比为20%。 (2)根据风险中性原理计算上行概率和下行概率 期望回报率=4%=上行概率×25%+(1一上行概率)×(一20%) 解得:上行概率=0.5333 下行概率=1—0.5333=0.4667 (3)计算期权价值 C
d
=0(元) C
u
=(0.5333×6.25+0.4667×0)/(1+4%)=3.2049(元) C
0
=(3.2049×0.5333+0×0.4667)/(1+4%)=1.6434(元) 即看涨期权的现行价格为1.6434元。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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