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  3. A公司固定资产项目初始投资900000元，当年投产，生产经营期为15年，按直线法计提折旧，期禾无残值。预计该项目投产后每年可生产新产品10000件．产品销售价格为50元／件，单位成本为32元／件．其中单位变动成本为20元／件，所得税税率为25％，投资人要求

A公司固定资产项目初始投资900000元，当年投产，生产经营期为15年，按直线法计提折旧，期禾无残值。预计该项目投产后每年可生产新产品10000件．产品销售价格为50元／件，单位成本为32元／件．其中单位变动成本为20元／件，所得税税率为25％，投资人要求

admin2014-09-08  41
问题 A公司固定资产项目初始投资900000元，当年投产，生产经营期为15年，按直线法计提折旧，期禾无残值。预计该项目投产后每年可生产新产品10000件．产品销售价格为50元／件，单位成本为32元／件．其中单位变动成本为20元／件，所得税税率为25％，投资人要求的必要报酬率为9％。
(1)要求计算该方案的净现值。
(2)假设单价、销量、付现成本、投资额等有关因素分别以10％的幅度向不利方向变动．假设每次只变动一个因素．则有关因素对净现值的影响程度有多大?
选项
答案(1)年营业收入=50×10000=500000(元)年折旧=900000+15=60000(元) 年付现成本=32×10000—60000=260000(元)建设起点：NCF0=一900000(元) 营业期：NCFI～15=税后收入一税后付现成本+折旧抵税=500000×(1一25％)一260000×(1—25％)+60000×25％=195000(元) NPV=195000×(P／A，9％，15)一900000=671836．5(元) (2)(1)单价下降10％，影响税后收入：50×(一10％)×10000×(1—25％)=一37500(元) (2)销售量下降10％，影响税后收入：50×10000×(一10％)×(1—25％)=一37500(元) 销售量下降10％，影响税后付现成本：－20×10000×(一10％)×(1—25％)=15000(元) ③付现成本上升10％，影响税后付现成本：－26000(1×10％×(1—25％)=一19500(元) (4)投资额上升10％：影响初始现金流量：一900000元×10％=一90000(元) 同时影响折旧抵税：90000× [*] ×25％=1500(元)上述各因素对NCF及NPV的影响程度如表所示： [*] 由表可知。价格变动对NCF及NPV的影响最大，其次是付现成本，投资额的影响最小。
解析
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