F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年实际和2016年预计的主要财务数据如下：其他资料如下： (1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值

admin2019-01-31 55

问题 F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年实际和2016年预计的主要财务数据如下：

其他资料如下：
(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法；
(2)F公司预计从2017年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长；
(3)加权平均资本成本为12％；
(4)F公司适用的企业所得税税率为25％。
要求：
使用现金流量折现法估计F公司2015年底的公司实体价值和股权价值。

选项

答案实体价值=48．85／(12％—6％)=814．17(亿元) 或：实体价值=48．85×(P／F，12％，1)+48．85×(1+6％)／(12％—6％)×(P／F，12％，1)=814．17(亿元) 股权价值=814．17—164=650．17(亿元)

解析

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