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  3. 某工业投资项目的A方案如下： 项目原始投资1 000万元，其中，固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销)，全部投资的来源均为自有资金。 该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和

某工业投资项目的A方案如下： 项目原始投资1 000万元，其中，固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销)，全部投资的来源均为自有资金。 该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和

admin2013-12-07  77
问题 某工业投资项目的A方案如下：
    项目原始投资1 000万元，其中，固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销)，全部投资的来源均为自有资金。
    该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入，流动资金投资在项目完工时(第2年年末)投入。
    固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值；流动资金于终结点一次收回。
    预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为600万元和200万元，所得税税率为25％，该项目不享受减免所得税的待遇。
    要求：
    (1)计算项目A方案的下列指标：
    ①项目计算期。
    ②固定资产原值。
    ③固定资产年折旧。
    ④无形资产投资额。   
    ⑤无形资产年摊销额。   
    ⑥经营期每年总成本。   
    ⑦经营期每年息税前利润。   
    (2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标：   
    ①建设期各年的净现金流量。   
    ②投产后1～10年每年的经营净现金流量。   
    ③项目计算期末回收额。   
    ④终结点净现金流量。
    (3)按14％的行业基准折现率，计算A方案净现值指标，并据此评价该方案的财务可行性。
    (4)该项目的B方案原始投资为1 200万元，于建设起点一次投入，建设期1年，经营期不变，经营期各年现金流量NCF2～11＝300万元，计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。
选项
答案(1)计算项目A方案的相关指标： ①项目计算期＝2＋10＝12(年) ②固定资产原值＝750(万元) ③固定资产年折旧＝(750—50)／10＝70(万元) ④无形资产投资额＝1 000—750—200＝50(万元) ⑤无形资产年摊销额＝50／10＝5(万元) ⑥经营期每年总成本＝200＋70＋5＝275(万元) ⑦经营期每年息税前利润＝600—275＝325(万元) (2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标： ①建设期各年的净现金流量为： NCF0＝(750＋50)／2＝－400(万元) NCF1＝－400(万元) NCF2＝－200(万元) ②投产后1～10年每年的经营净现金流量＝325×(1－25％)＋70＋5＝318．75(万元) ③项目计算期期末回收额＝200＋50＝250(万元) ④终结点净现金流量＝318．75＋250＝568．75(万元) (3)A方案的净现值＝318．75×(P／A，14％，10)×(P／F，14％，2)＋250×(P／F，14％，12)－200×(P／F，14％，2)－400×(P／F，14％，1)－400 ＝318．75×5．2161×0．7695＋250×0．2076—200×0．7695—400×0．8772－400 ＝1 279．395＋51．9—153．9—350．88—400＝426．52(万元) A方案的净现值大于零，该方案是可行的。 (4)B方案的净现值＝300×(P／A，14％，10)×(P／F，14％，1)－1 200 ＝300×5．2161×0．8772一1 200＝172．67(万元) B方案的净现值大于零，该方案是可行的。
解析
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