某公司息税前利润为2000万元，净利润全部分配，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为8000万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构，有两种调整方案。经咨询调查，目前无风险收益率为6％，所有股票的平均收益率为16％。假设

admin2020-02-20 121

问题某公司息税前利润为2000万元，净利润全部分配，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为8000万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构，有两种调整方案。经咨询调查，目前无风险收益率为6％，所有股票的平均收益率为16％。假设债券市场价值等于债券面值，不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示：

根据上述资料，回答下列问题：
不同债券市场价值情况下公司的加权资本成本表述正确的是( )。

选项 A、债券市场价值为800万元时，公司的加权资本成本为16．78％
B、债券市场价值为800万元时，公司的加权资本成本为17．77％
C、债券市场价值为1200万元时，公司的加权资本成本为17．58％
D、债券市场价值为1200万元时，公司的加权资本成本为19．5％

答案B

解析债券市场价值为800万元时，公司加权资本成本=8％×(1－25％)×800／8442．11+19％×7642．11／8442．11=17．77％。
债券市场价值为1200万元时，公司加权资本成本=10％×(1－25％)×1200／8078．05+20．50％×6878．05／8078．05=18．57％。

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