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  3. 股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，下列描述错误的是( )。

股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，下列描述错误的是( )。

admin2019-01-23  20
问题 股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，下列描述错误的是(    )。
选项 A、投资组合构建无需受投资政策的约束
B、可以通过积极的风格调整，追求风格收益
C、从宏观经济及行业、板块特征入手
D、可以通过板块轮换，从而获得板块的差额收益
答案A
解析 自上而下策略可以通过研究和预测决定经济形势的几个核心变量，决定大类资产配置；也可以通过积极的风格调整，如转换价值股与成长股的投资比例，追求风格收益；也可以进行积极的板块轮换，如从周期非敏感型行业转换为周期敏感型行业，从而获得板块的差额收益。无论是采用自上而下还是自下而上策略，基金的投资组合构建在大类资产、行业、风格以及个股几个层次上都可能受到基金合同、投资政策、基金经理能力等多方面的约束。
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