股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，下列描述错误的是( )。

admin2019-01-23 17

问题股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，下列描述错误的是( )。

选项 A、投资组合构建无需受投资政策的约束
B、可以通过积极的风格调整，追求风格收益
C、从宏观经济及行业、板块特征入手
D、可以通过板块轮换，从而获得板块的差额收益

答案A

解析自上而下策略可以通过研究和预测决定经济形势的几个核心变量，决定大类资产配置；也可以通过积极的风格调整，如转换价值股与成长股的投资比例，追求风格收益；也可以进行积极的板块轮换，如从周期非敏感型行业转换为周期敏感型行业，从而获得板块的差额收益。无论是采用自上而下还是自下而上策略，基金的投资组合构建在大类资产、行业、风格以及个股几个层次上都可能受到基金合同、投资政策、基金经理能力等多方面的约束。

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