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  3. 甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元，其资本成本分别为10％和18％。现因投资需要拟发行年利率为12％的长期债券1200万元，筹资费用率为2％；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4

甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元，其资本成本分别为10％和18％。现因投资需要拟发行年利率为12％的长期债券1200万元，筹资费用率为2％；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4

admin2018-06-20  20
问题 甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元，其资本成本分别为10％和18％。现因投资需要拟发行年利率为12％的长期债券1200万元，筹资费用率为2％；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4％。若甲公司适用的企业所得税税率为25％，则债券发行后甲公司的加权资本成本是(     )。
选项 A、12．65％
B、12．91％
C、13．65％
D、13．80％
答案B
解析 新发行债券的资本成本=12％×(1—25％)/(1—2％)=9．18％，由于股票同股同酬，所以都按新股票资本成本计算，所以发行债券后股票的资本成本=5/40+4％=16．5％，债券发行后甲公司的资本总额=1800+2700+1200=5700（万元），债券发行后甲公司的加权资本成本=10％×(1800/5700)+9．18％×(1200/5700)+16．5％×(2700/5700)=12．91％。
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