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甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙

admin2016-06-17  62
问题 甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业，甲酒店和乙酒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示：

注：假设利息费用等于财务费用，货币资金均处理为金融资产，长期应付款，递延所得税负债均为经营性应付款，应收票据、应付票据均为无息票据、资产减值损失均为经营资产减值损失，投资收益均为长期股权投资的投资收益。
要求：
使用传统杜邦分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的资产营运能力，并与改进杜邦体系的分析结果相比较，结果有何差异?并简要说明理由。
选项
答案传统的杜邦分析体系计算结果如下： 权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 甲酒店分析结果： ROE=(13263／90137)×90137／[(313565+229165)／2]×[(313565+229165)／2]／[(128657+77029)／2]=14．714％×0．3322×2．6386 乙酒店分析结果： ROE=(28854／79363)×79363／[(322196+626250)／2]×[(322196+626250)／2]／[(282786+505029)／2]=36．357％×0．1674×1．2039 通过计算可知，甲酒店的资产营运能力体现在总资产周转次数上为0．3322次，乙酒店的资产营运能力体现在总资产周转次数上为0．1674次。 传统杜邦分析体系分析出的结果意味着甲酒店的资产营运能力高于乙酒店，而改进的杜邦分析体系的结果则表明甲酒店的净经营资产周转次数低于乙酒店，即甲酒店的资产营运能力低于乙酒店。两种分析方法得出的结果相反。之所以产生上述差异是因为改进杜邦分析体系将企业资产分为经营资产与金融资产两类资产，净经营资产周转率能更好地反映用于生产经营活动的资产的营运能力。
解析
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