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市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元,B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资,有50%的概率获得100万元,有50%的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资,有50%的概率获得30万元,有50%的概率获得10万元
市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元,B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资,有50%的概率获得100万元,有50%的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资,有50%的概率获得30万元,有50%的概率获得10万元
admin
2014-12-29
54
问题
市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元,B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资,有50%的概率获得100万元,有50%的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资,有50%的概率获得30万元,有50%的概率获得10万元。假设市场无风险利率为零,各投资者为风险中性。
A公司现有一投资项目,需零期投资50万,且收益与原公司完全正相关,一年后该投资项目有50%的机会得到100万,50%的机会得到0。该投资完全依靠负债融资,其清偿权在公司原有债务之后,则该债券面值为多少。A公司股东会不会接受这个投资项目。
选项
答案
A公司投资项目的期望价值为 100×50%+0×50%=50万元 公司需要偿还原来的债务为 75—62.5=12.5万元 该债券的面值为 50一12.5=37.5万元 对于A公司的股东来说,由于投资项目的期望收益与初始投资成本相同,考虑到公司的资本成本,其期望收益的现值会小于初始投资成本。所以A公司股东不会进行此项投资。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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