2. 考研
  3. 市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元，B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资，有50％的概率获得100万元，有50％的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资，有50％的概率获得30万元，有50％的概率获得10万元

市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元，B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资，有50％的概率获得100万元，有50％的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资，有50％的概率获得30万元，有50％的概率获得10万元

admin2014-12-29  24
问题 市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元，B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资，有50％的概率获得100万元，有50％的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资，有50％的概率获得30万元，有50％的概率获得10万元。假设市场无风险利率为零，各投资者为风险中性。
A公司现有一投资项目，需零期投资50万，且收益与原公司完全正相关，一年后该投资项目有50％的机会得到100万，50％的机会得到0。该投资完全依靠负债融资，其清偿权在公司原有债务之后，则该债券面值为多少。A公司股东会不会接受这个投资项目。
选项
答案A公司投资项目的期望价值为 100×50％+0×50％=50万元 公司需要偿还原来的债务为 75—62．5=12．5万元 该债券的面值为 50一12．5=37．5万元 对于A公司的股东来说，由于投资项目的期望收益与初始投资成本相同，考虑到公司的资本成本，其期望收益的现值会小于初始投资成本。所以A公司股东不会进行此项投资。
解析
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