试比较债务融资与股权融资的主要区别。[南京财经大学2011研]

admin2021-11-29 132

问题试比较债务融资与股权融资的主要区别。[南京财经大学2011研]

选项

答案债务融资与股权融资的主要区别如下： (1)风险不同对企业而言，股权融资的风险通常小于债权融资的风险，股票投资者对股息的收益通常是由企业的盈利水平和发展的需要而定，与发展公司债券相比，公司没有固定的付息压力，且普通股也没有固定的到期日，因而也不存在还本付息的融资风险，而企业发行债券，则必须承担按期付息和到期还本的义务，此种义务是公司必须承担的，与公司的经营状况和盈利水平无关，当公司经营不善时，有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产。因此，企业发行债券面临的财务风险高。 (2)融资成本不同从理论上讲，股权融资的成本高于负债融资，这是因为：一方面，从投资者的角度讲，投资于普通股的风险较高，要求的投资报酬率也会较高；另一方面，对于筹资公司来讲，股利从税后利润中支付，不具备抵税作用，而且股票的发行费用一般也高于其他证券，而债务性资金的利息费用在税前列支，具有抵税的作用。因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本。 (3)对控制权的影响不同债券融资虽然会增加企业的财务风险能力，但它不会削减股东对企业的控制权力，如果选择增募股本的方式进行融资，现有的股东对企业的控制权就会被稀释，因此，企业一般不愿意发行新股融资，而且，随着新股的发行，流通在外面的普通股数目必将增加，从而导致每股收益和股价下跌，进而对现有股东产生不利的影响。 (4)对企业的作用不同发行普通股是公司的永久性资本，是公司正常经营和抵御风险的基础。主权资本增多有利于增加公司的信用价值，增强公司的信誉，可以为企业发行更多的债务融资提供强有力的支持。企业发行债券可以获得资金的杠杆收益，无论企业盈利多少，企业只需要支付给债权人事先约定的利息和履行到期还本的义务。而且利息可以作为成本费用在税前列支，具有抵税作用。当企业盈利增加时，企业发行债券可以获得更大的资本杠杆收益，而且企业还可以发行可转换债券和可赎回债券，以便更加灵活主动地调整公司的资本结构，使其资本结构趋向合理。

解析

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试比较债务融资与股权融资的主要区别。[南京财经大学2011研]

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现金持有量增加有利于满足企业的不时之需，保证足额和及时地满足公司生产经营对现金的需要，因此能够提高资金收益率。

某公司进行融资活动，国库券的收益率是1．5％，市场组合的预期收益率是0．8％，公司的β=1．3，求公司的预期收益率；当β=1的时候预期收益率是多少?你能得到什么规律?

当股东结构不发生变化时，企业价值最大化就代表着股东财富最大化。

普通股票的预期收益率=预期股利收益率+预期资本收益率。

某公司发行面值为1000万元、票面利率为6％、期限为2年的债券，每年年末付息，到期还本，发行价格为1030万元，发行手续费为20万元，不考虑其他因素，用插值法计算，该债券资金成本是()

试述我国发展风险投资的意义。(华侨大学2014真题)

简述贷款的五级分类法。(2015华中科技大学)

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简述中央银行的三大职能。(华东师范大学2013真题)

行政复议撤销决定和适用的情形是()。

合同订立过程中，属于要约失效的情形是()。

根据《独立审计基本准则》,注册会计师的审计意见应合理地保证会计报表使用人确定已审会计报表的可靠程度,但不应被认为()。

我国个人所得税的纳税人包括(　　)。

下列关于中小企业私募债特征的描述中，正确的有()。

典权是典权人支付典价，在一定期限内，对出典人的不动产享有()。

下列选项中，对手势的描述，说法正确的是()。

霸王条款：一些经营者针对消费者单方面制定的逃避法定义务、减免自身责任的不平等的格式合同、通知、声明和店堂公告或者行业惯例等。下列属于霸王条款的是()

在我国，所谓“特定人的权利"中的“特定人”包括()。

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典权是典权人支付典价，在一定期限内，对出典人的不动产享有()。

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