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  3. 试比较直接融资与间接融资方式的优缺点，并阐述中国融资格局的变动趋势。(四川大学2011真题)

试比较直接融资与间接融资方式的优缺点，并阐述中国融资格局的变动趋势。(四川大学2011真题)

admin2018-11-12  81
问题 试比较直接融资与间接融资方式的优缺点，并阐述中国融资格局的变动趋势。(四川大学2011真题)
选项
答案(1)直接融资指资金短缺单位直接在证券市场上向资金盈余单位发行股票债券等凭证融通资金的一种融资形式。在此过程中资金供求双方直接建立金融联系，因此被称为直接融资。间接融资指资金盈余单位把资金存放或投资到银行等中介机构，再由这些机构以贷款或直接投资形式将资金转移到资金短缺单位的一种融资形式。 (2)两种融资方式区别明显，各有优缺点。直接融资的优点是： ①供求双方直接见面，绕开中介机构，节约了中介成本，提高投资收益。 ②在资本市场，可以利用长期债券和股票融资，获得长期稳定资金，而银行贷款期限一般较短。 ③优化资源配置。直接融资把资金的融通置于市场机制中，利用资本市场的压力，引导资金流动，优化配置。 ④加强资金集中。直接融资利用股票债券动员了闲置资金，直接投入到生产使用中，加速资本形成。 但是，直接融资也有其缺点，表现为： ①这种融资方式门槛较高。 ②需要一定的专业知识，不适合小企业和个人运用。 ③资金供给方承担了较多风险。 而间接融资的优点是： ①利用中介机构融通资金，网点多，起点低，可以动员零星存款，积累小额存款用于投资。 ②由于银行作为专业机构在信息方面的优势和规模生产效益，可以减少信息成本和合约成本。 ③通过银行存贷业务，续短为长，实现期限转化。 ④由于银行投资总规模较大，可以通过资产多样化降低风险。 间接融资的缺点是割断资金供需双方联系，对中介机构更为依赖。 (3)中国融资格局经历了间接融资一统天下到两者并存的过程。建国初期一直到改革开放之前，中国的信用形式主要是以间接融资方式为主的银行信用，商业信用几乎不存在；而改革开放以后，一方面金融市场开放，直接融资开始活跃起来；另一方面，随着思想意识形态领域对商业信用的肯定，中国的商业信用也逐步开始从无到有，近些年来已经发展到交易规模不断扩大。总之直接融资和间接融资在中国目前已经发展得越来越平衡了。 (4)下一阶段我国应该发展金融衍生品市场。首先引进国外成熟的金融产品，如股指产品、金融期权和股票期权等；其次应规范直接融资市场，建立良好的市场秩序，以促进其健康发展。此外还应鼓励金融机构积极创新，创造出新的金融产品和金融工具；而对间接融资的商业银行，应将监管重点由业务转向资本金，保证安全的同时允许其开拓更多的业务。 总之，我国的融资格局将保持直接融资和间接融资同时存在，相辅相成和共同发展。
解析
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