甲公司拟进行资产重组,委托资产评估机构对企业股东全部权益价值进行评估。评估基准日为2009年12月31日。评估人员经调查分析,得到以下相关信息: (1)甲公司经过审计后的有形资产账面净值为920万元,评估值为1000万元,负债为400万元。 (2)企业原账

admin2016-07-16  34

问题 甲公司拟进行资产重组,委托资产评估机构对企业股东全部权益价值进行评估。评估基准日为2009年12月31日。评估人员经调查分析,得到以下相关信息:
(1)甲公司经过审计后的有形资产账面净值为920万元,评估值为1000万元,负债为400万元。
(2)企业原账面无形资产仅有土地使用权一项,经审计后的账面价值为100万元。评估人员采用市场法评估后的市场价值为300万元。
(3)甲公司刚开发完成一套产品质量控制系统应用软件,在同行业中居领先地位,已经通过专家鉴定并投人生产使用。该软件投入使用后将有利于提高产品质量,增强企业竞争力,目前市场上尚未出现同类型软件。该套软件的实际开发成本为50万元,维护成本很低,目前如果重新开发此软件所需的开发成本基本保持不变。
(4)甲公司长期以来具有良好的社会形象,产品在同行业中具有较强的竞争力。评估基准日后未来5年的企业净现金流量分别为100万元、130万元、120万元、140万元和145万元;从第6年起,企业净现金流量将保持在前5年各年净现金流量计算的年金水平上。
(5)评估人员通过对资本市场的深入调查分析,初步测算证券市场平均期望报酬率为12%,被评估企业所在行业对于风险分散的市场投资组合的系统风险水平β值为0.7,无风险报酬率为4%。由于被评估企业是一家非上市公司,股权的流动性不强,且企业规模不大,估计该企业特定风险调整系数α为所在行业系统风险水平的1.08倍。
(6)企业所得税税率为25%,甲公司能够持续经营。
要求:
根据所给条件,分别用资产加和法和收益法评估甲公司股东全部权益价值;

选项

答案用两种方法评估甲公司股东全部权益价值: ①用加和法评估 评估值=1000—400+300+50=950(万元) ②用收益法评估 A计算被评估企业的折现率R R=4%+(12%一4%)×0.7×1.08=10% B计算未来5年企业净现金流量的折现值p1 P1=100÷(1+10%)+130÷(1+10%)2+120÷(1+10%)3+140÷(1+10%)4+145÷(1+10%)5=474.16(万元) C计算第6年企业净现金流量A A=(100×0.9091+130×0.8264+120×0.7513+140×0.6830+145×0.6209) ÷(0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209) =474.16÷3.7907 =125.09(万元) D计算从未来第6年开始的永久性净现金流量现值p2 P2=125.09÷10%×0.6209 =776.68(万元) E计算企业股东全部权益价值的评估值p3 P3=p1+p2=474.16+776.68=1250.84(万元)

解析
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