请分别解释有效市场假说的三种形态。[天津大学2016金融硕士；厦门大学2017金融硕士；华南理工大学2011金融硕士]

admin2022-07-21 72

问题请分别解释有效市场假说的三种形态。[天津大学2016金融硕士；厦门大学2017金融硕士；华南理工大学2011金融硕士]

选项

答案有效市场理论由美国芝加哥大学财务教授尤金·法玛在20世纪60年代提出，又称有效市场假说。该假说认为，在一个有效的资本市场中，证券的价格应该立即对相关信息作出反映，即有利的信息会立即导致证券价格上升，而不利的信息则会使其价格立即下降。因此，任何时刻的证券价格都已经充分地反映了当时所能得到的一切相关信息。在有效市场上，证券价格在任何时候都是证券内在价值的最佳评估。根据可获得的有关信息的分类不同，可将市场效率划分为弱势有效、半强势有效和强势有效三种类型： (1)弱势有效市场，指证券价格被假设完全反映包括它本身在内的过去历史的证券价格资料。其主要特点在于证券的现行价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，证券价格的变动表现为随机游走过程。 (2)半强势有效市场，指有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息。半强势有效的市场并不意味着所有的市场参与者都能马上接受并且理解所有公开有用的信息，事实上只有机构投资者和职业分析家才可能对新的信息作出迅速的反应。 (3)强势有效市场，指所有相关信息(包括内部信息和公开信息)都在证券价格中反映出来，即证券价格除了包含历史价格信息和所有公开信息外，还包含了所谓的内幕信息。

解析

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道德风险(华中科技大学2015真题)

中国商业银行法规定，商业银行贷款集中度不得高于15％。()(中国人民大学2012真题)

某银行发放了两笔贷款，其相关风险要素如下：(1)求哪一笔贷款预期损失大?(2)何种方法可减少预期损失?(上海财经大学2013真题)

简要分析货币乘数的决定因素。(华东师范大学2014真题；深圳大学2013真题)

有发行外在货币权利的金融机构是()。(上海财经大学2012真题)

在以下关于贝塔系数的表述中，错误的是()。(中山大学2012真题)

结合当前宏观经济运行状况，阐述我国通货膨胀的成因。(东北财经大学2014真题；青岛大学2012真题)

简述一国汇率制度的选择需要考虑哪些主要因素?(中南财经政法大学2012真题)

已知反映国际收支平衡BP曲线(纵轴为利率、横轴为收入)：P．X(Y，R)一E．P．Q(Y，R)+K．[i—i一E(e)]=0其中，P为出口品的本币价格，X为本国的出口量，Y为外国收入，R为实际汇率，E为直接标价法的名义汇率，P*

周围型肺癌X线的特征是()

用()铣削多面体时，对刀不准会产生不对称和不同轴等现象。

对于投产后的()均具有举足轻重影响的分部工程，视为主要分部工程。

设计变更是(　　)的补充和修改的记载，要及时办理，内容要求明确具体，必要时附图，不得任意涂改和事后补办。

我国《民法通则》规定，普通诉讼时效是()。

南朝梁刘勰撰写的()，是中国古代文学批评理论的不朽著作。

[*]

求下列不定积分：

Howisacowboy’slife?

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简要分析货币乘数的决定因素。(华东师范大学2014真题；深圳大学2013真题)

有发行外在货币权利的金融机构是()。(上海财经大学2012真题)

在以下关于贝塔系数的表述中，错误的是()。(中山大学2012真题)

结合当前宏观经济运行状况，阐述我国通货膨胀的成因。(东北财经大学2014真题；青岛大学2012真题)

简述一国汇率制度的选择需要考虑哪些主要因素?(中南财经政法大学2012真题)

已知反映国际收支平衡BP曲线(纵轴为利率、横轴为收入)：P．X(Y*，R)一E．P*．Q(Y，R)+K．[i—i*一E(e)]=0其中，P为出口品的本币价格，X为本国的出口量，Y*为外国收入，R为实际汇率，E为直接标价法的名义汇率，P*

周围型肺癌X线的特征是()

用()铣削多面体时，对刀不准会产生不对称和不同轴等现象。

对于投产后的()均具有举足轻重影响的分部工程，视为主要分部工程。

设计变更是( )的补充和修改的记载，要及时办理，内容要求明确具体，必要时附图，不得任意涂改和事后补办。

我国《民法通则》规定，普通诉讼时效是()。

南朝梁刘勰撰写的()，是中国古代文学批评理论的不朽著作。

[*]

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已知反映国际收支平衡BP曲线(纵轴为利率、横轴为收入)：P．X(Y，R)一E．P．Q(Y，R)+K．[i—i一E(e)]=0其中，P为出口品的本币价格，X为本国的出口量，Y为外国收入，R为实际汇率，E为直接标价法的名义汇率，P*

设计变更是(　　)的补充和修改的记载，要及时办理，内容要求明确具体，必要时附图，不得任意涂改和事后补办。