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甲公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1 000元，期限20年，票面利率为10％，每年末付息一次，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的

admin2022-05-07  31
问题 甲公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1 000元，期限20年，票面利率为10％，每年末付息一次，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5％。刚刚发放的现金股利为1．6元／股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25％。
要求：
计算该债券第4年的底线价值。
选项
答案第4年年末纯债券价值=1 000×10％×(P／A，12％，16)+1 000×(P／F，12％，16)=1 000×10％×6．974 0+1 000×0．1631=860．5(元) 转换价值=25×(F／P，5％，4)×25=25×1．2155×25=759．69(元) 第4年年末该债券的底线价值为860．5元。
解析
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