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长江精工投资价值分析 长江精工前身为安徽长江农业装备股份有限公司(长江股份)，于2002年6月5日在上海证券交易所挂牌上市。2003年6月，原控股股东六安手扶拖拉机厂将55．545％的国家股转让给现控股股东——浙江精工钢结构建设集团有限公司，转让价

admin2021-04-16  65
问题                                                                                                                                      长江精工投资价值分析
    长江精工前身为安徽长江农业装备股份有限公司(长江股份)，于2002年6月5日在上海证券交易所挂牌上市。2003年6月，原控股股东六安手扶拖拉机厂将55．545％的国家股转让给现控股股东——浙江精工钢结构建设集团有限公司，转让价格为账面净资产溢价15％。2003年9月至2004年12月，公司实施重大资产重组，先后收购精工建设集团持有的浙江精工钢结构有限公司合计62％的股权，并将原有农机业务及相关资产全部剥离。
  目前，长江精工主要生产经营以民用住宅、窗体顶端、窗体底端、写字楼等为主的高层钢结构，以机场、会展中心、体育场馆等公共建筑为主的大跨度空间桁架钢结构，以各类工业建筑、仓储等为主的轻钢结构，以及新型屋面和墙面围护系统等四大类产品，具有年产各类建筑钢结构25万吨、各类板材650万平方米的生产能力。
    目前，我国钢结构行业市场集中度低，市场竞争非常激烈，全国钢结构加工企业现已超过了千余家，年产能力10万吨以上的约为7家，长江精工、杭萧钢构等国内钢结构行业主要企业每家的市场份额也不超过5％。
    公司毛利率水平呈上升趋势从2004年与2005年上半年的主营业务收入及毛利率的比较来看，公司毛利率同比上升很快，这与钢材价格回落有一定关系，另一个原因在于公司目前在钢结构建筑的高端市场具有较高的占有率，而高端市场往往伴随着较高的利润率。公司在日益激烈竞争中仍然保持较高净资产收益率，公司在2004年中期实施资产重组后净资产收益率和总资产收益率的水平不断上升。特别的是．公司在2005年上半年总资产收益率与业内其它优秀企业接近，但是净资产收益率水平却高出许多，表明公司的财务杠杆发挥了很大的作用．高负债率起到了积极的作用。
    公司非流通股东与流通股东充分协商，最终确定的股权分置改革方案要点如下：长江精工全体非流通股股东一致同意，向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东按每10股送2．3股的比例安排对价，非流通股股东所持有的原非流通股获得上市流通的权利。
    同时长江精工第一大非流通股股东浙江精工建设产业集团有限公司承诺：其持有的非流通股股份自本改革方案实施之日起，在24个月内不上市交易或者转让。在前述禁售期满后的12个月内，出售原非流通股股份数量占长江精工股份总数不超过10％，且需同时满足以下三个条件：2005年长江精工净利润比2004年增长100％；2006年长江精工净利润比2005年增长20％；长江精工股价高于9．18元。
    股改前长江精工流通股东每股流通股相对应的资产价值、权益价值、实际价值增加23％。根据股改方案。流通股股东获赠率为23％，股改前流通股东所持有的1股流通股相当于股改后1．23股长江精工的股票，股改前每股流通股对应的净资产值由2．63元上升为3．23元，每股收益从0．46元年上升为0．57元／年(以2005年上半年每股收益×2计算)，股改前公司动态市盈率为19．10倍(10月13日收盘价8．79／2005年上半年每股收益×2)，对价执行之后公司的市盈率将降至15．54倍左右，同时长江精工每股股票的实际价值并不因股改方案的实施而降低，而相反将因股改而增加，因此股改前每股流通股的实际价值也将至少增加23％。
    作为行业内的优势企业，长江精工在抵御宏观调控影响方面显然会具有一定的优势。事实上，公司在近两年宏观调控影响的过程中已经表现出很好的消化风险的能力。如果发生重大工程事故，将对公司造成重大的经营业绩和声誉负面影响，且这种影响是持续性的。当然，公司对风险的控制能力和安全质量意识使这种风险很小。
结合案例，回答下列问题：
证券投资基金的投资风险有哪些?
选项
答案①市场风险。 ②管理能力风险。 ③技术风险。 ④巨额赎回风险。
解析
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