首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
己公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下: 资料一:己公司生产线的购置有两个方案可供选择: A方案生产线的购买成本为7 200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净
己公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下: 资料一:己公司生产线的购置有两个方案可供选择: A方案生产线的购买成本为7 200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净
admin
2018-08-30
34
问题
己公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下:
资料一:己公司生产线的购置有两个方案可供选择:
A方案生产线的购买成本为7 200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元,以满足日常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后。预计每年新增销售收入11880万元,每年新增付现成本8 800万元,假定生产线购入后可立即投入使用。
B方案生产线的购买成本为7 200万元,预计使用8年,当设定贴现率为12%时,净现值为3 228.94万元。
资料二:己公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为12%,部分时间价值系数如下表所示:
资料三:己公司目前资本结构(按市场价值计算)为:总资本40 000万元,其中债务资本16 000万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为8%),普通股股本24 000万元(市价6元/股,4 000万股).公司今年的每股股利(D
0
)为0.3元,预计股利年增长率为10%,且未来股利政策保持不变。
资料四:己公司投资所需资金7 200万元需要从外部筹措,有两种方案可供选择:方案一为全部增发普通股,增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券,债券年利率为10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4 500万元。
要求:
(1)根据资料一和资料二,计算A方案的下列指标:①投资期现金净流量;②年折旧额;③生产线投入使用后第1—5年每年的营业现金净流量;④生产线投入使用后第6年的现金净流量;⑤净现值。
(2)分别计算A、B方案的年金净流量,据以判断己公司应选择哪个方案,并说明理由。
(3)根据资料二、资料三和资料四:①计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示);②计算每股收益无差别点的每股收益;③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案,并说明理由。
(4)假定己公司按方案二进行筹资,根据资料二、资料三和资料四计算:①己公司普通股的资本成本;②筹资后己公司的加权平均资本成本。
选项
答案
(1)①投资期现金净流量NCF
0
=一(7 200+1200)=一8 400(万元) ②年折旧额=7 200×(1-10%)/6=1080(万元) ③生产线投入使用后第1一5年每年的营业现金净流量(NCF
1-5
)=(11 880一8 800一1080)×(1-25%)+1 080=2 580(万元) 或者:生产线投入使用后第1—5年每年的营业现金净流量(NCF
1-5
)=(11 880一8 800)×(1—25%)+1 080×25%=2 580(万元) ④终结期现金流量=1200+7 200×10%=1920(万元) 生产线投入使用后第6年的现金净流量(NCF
6
)=2 580+1920=4 500(万元) ⑤净现值=2 580×(P/A,12%,5)+4 500×(P/F,12%,6)一8 400=2 580×3.604 8+4 500×0.506 6—8 400=3 180.08(万元) 或者:净现值=2 580×(P/A,12%,6)+1920×(P/F,12%,6)一8 400=2 580×4.111 4+1 920×0.506 6—8 400=3 180.08(万元) (2)A方案的年金净流量=3 180.08/(P/A,12%,6)=3 180.08/4.111 4=773.48(万元) B方案的年金净流量=3 228.94/(P/A,12%,8)=3 228.94/4.967 6=650(万元) 由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量,因此己公司应选择A方案。 (3)方案一:股数=4 000+7 200/6=5 200(万股),利息=16 000×8%=1 280(万元)。 方案二:股数=4 000(万股),利息=16 000×8%+7 200×10%=2 000(万元)。 [*] ③己公司预期的年息税前利润4 500万元大于两方案每股收益无差别点息税前利润4 400万元,此时采用债务筹资方案的每股收益更高,所以选择方案二。 (4)①普通股的资本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5% ②筹资后总资本=40 000+7 200=47 200(万元) 筹资后加权平均资本成本=8%×(1—25%)×(16 000/47 200)+10%×(1—25%)×(7 200/47 200)+15.5%×(24 000/47 200)=11.06%
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/mUW0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
通过编制应收账款账龄分析表并加以分析,可以了解各顾客的欠款金额、欠款期限和偿还欠款的可能时间。()
某项贷款年利率为8%,银行要求的补偿性余额维持在25%水平的基础上,那么该贷款的实际利率是()。
某公司今年年末的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明
从公司的角度来看,制约股利分配的因素有()。
一般来说,银行提供的非抵押借款的资金成本要高于抵押借款的资金成本。()
若企业不存在固定成本,则企业的经营杠杆系数为0。()
下列各项中,属于可控成本必须同时具备的条件有()。
在流动比率大于1的情况下,下列经济业务中,会影响流动比率的有()。
采用加权平均法预测销售量时,权数的选取应当遵循“近小远大”的原则。()
随机试题
被申请人应当在接到仲裁委员会送达的仲裁申请书副本之日起_______内提交答辩书。()
患者,女,70岁。多发性关节疼痛30年。双侧腕关节肿痛、僵硬、强直、不能活动,双手手指向尺侧偏斜、关节呈梭形肿胀、活动受限。X射线片可见关节间隙狭窄、骨质破坏。最终导致该患者腕关节强直的原因是
女性,32岁,因原发性血小板减少性紫癜,需输注血小板200ml,其正确的护理措施为
技术资料是开发建设项目的重要技术管理成果,其主要内容包括:前期工作资料,土建资料。()
(2004年卷一第78题)以下关于我国专利制度的哪些说法是错误的?
握手有伸手先后的规矩,下列说法正确的是:
粟和稷实际就是人们常见的小米,当它在民间作为人们餐桌上的主食时,名字是粟;当它被呈人宫廷,作为社稷坛上祭天的成果时,名字是稷。同一种作物拥有了两种不同的名字,在这作物的分工背后,隐藏着人的分工,在历史长河的某一瞬间,小米们走上了两条路,一种是名为粟的粮食,
某程序设计语言规定在源程序中的数据都必须具有类型,然而,(28)并不是做出此规定的理由。
下列关于Windows2003系统下DHCP服务器的描述中,错误的是
Whatisthefirstwordthebabytosay?
最新回复
(
0
)