2. 考研
  3. A公司是一家无杠杆公司，其预期有永续的税前收益，每年3 500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20％。该公司每年年末均把所有收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35％。公司正在计划调整资本结构，按该计划其将发行4 000万

A公司是一家无杠杆公司，其预期有永续的税前收益，每年3 500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20％。该公司每年年末均把所有收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35％。公司正在计划调整资本结构，按该计划其将发行4 000万

admin2019-05-09  67
问题 A公司是一家无杠杆公司，其预期有永续的税前收益，每年3 500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20％。该公司每年年末均把所有收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35％。公司正在计划调整资本结构，按该计划其将发行4 000万元、利率为9％的债务，并用这些资金回购股票。
计算资本结构调整前公司的价值。此时权益的价值是多少?公司每股价格是多少?
选项
答案完全权益情况下，该公司的价值为VU=3 500×(1－35％)÷0．2=11 375(万元)。因此，资本结构调整公布前，公司权益的价值为11 375万元。每股价格为11 375÷150=75．83(元)。
解析
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