A公司是一家无杠杆公司,其预期有永续的税前收益,每年3 500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20%。该公司每年年末均把所有收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35%。公司正在计划调整资本结构,按该计划其将发行4 000万

admin2019-05-09  27

问题 A公司是一家无杠杆公司,其预期有永续的税前收益,每年3 500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20%。该公司每年年末均把所有收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35%。公司正在计划调整资本结构,按该计划其将发行4 000万元、利率为9%的债务,并用这些资金回购股票。
计算资本结构调整前公司的价值。此时权益的价值是多少?公司每股价格是多少?

选项

答案完全权益情况下,该公司的价值为VU=3 500×(1-35%)÷0.2=11 375(万元)。因此,资本结构调整公布前,公司权益的价值为11 375万元。每股价格为11 375÷150=75.83(元)。

解析
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