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  3. 某公司2009年有关资料如下：总资产3000万元，资产负债率60%，公司现有普通股600万股，负债全部为长期债务，利率为9%。营业收入4200万元，净利润336万元，分配现金股利134.4万元。适用所得税税率为30%。 要求： (1)计算公司的销售净

某公司2009年有关资料如下：总资产3000万元，资产负债率60%，公司现有普通股600万股，负债全部为长期债务，利率为9%。营业收入4200万元，净利润336万元，分配现金股利134.4万元。适用所得税税率为30%。 要求： (1)计算公司的销售净

admin2012-03-23  47
问题 某公司2009年有关资料如下：总资产3000万元，资产负债率60%，公司现有普通股600万股，负债全部为长期债务，利率为9%。营业收入4200万元，净利润336万元，分配现金股利134.4万元。适用所得税税率为30%。
要求：
   (1)计算公司的销售净利润率、资产周转率、权益乘数指标。
   (2)利用杜邦分析体系计算净资产收益率。
   (3)计算财务杠杆系数。
   (4)计算每股净资产，并假设2010年销售净利润率、资产周转率、资产负债率和每股净资产均比2009年增长10%，用因素分析法确定每股收益的变化。(中间过程保留小数点后3位，最终结果保留小数点后2位)
选项
答案(1)销售净利润率=净利润/销售收入=336/4200×100%=8%； 资产周转率=销售收入/资产总额=4200/3000=1.4(次)； 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-60%)=2.5。 (2)净资产收益率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数=336/4200×1.4×2.5=28%。 (3)息税前利润(EBIT)=净利润/(1-所得税税率)+利息费用=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(万元)； 财务杠杆系数=EBIT/I=642/162=3.96。 (4)每股净资产=所有者权益账面价值/普通股股数=1200/600=2(元/股)。 每股收益(EPS)=销售净利润率×资产周转率×权益乘数×每股净资产 [*] ①2010年资产负债率=60%(1+10%)=66% 权益乘数=1/(1-66%)=2.94 2009年每股收益=8%×1.4×2.5×2=0.56(元/股)， 2010年每股收益=8.8%×1.54×2.94×2.2=0.88(元/股)。 销售净利润率提高对EPS影响=(8.8%-8%)×1.4×2.5×2=0.056(元/股)， 资产周转速度加快对EPS影响=8.8%×(1.54-1.4)×2.5×2=0.062(元/股)， 资产负债率提高对EPS影响=8.8%×1.54×(2.94-2.5)×2=0.119(元/股)， 每股收益增加对EPS影响=8.8%×1.54×2.94×(2.2-2)=0.08(元/股)， 其中，0.056+0.062+0.119+0.080=0.317≈0.32(元/股)。
解析
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