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甲评估机构于2018年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第1年每股收益率为5％，第2年每股收益率为8％，第3年每股收益率为10％，从第4年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进

admin2021-03-02  65
问题 甲评估机构于2018年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第1年每股收益率为5％，第2年每股收益率为8％，第3年每股收益率为10％，从第4年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达12％，而且从第6年起，B公司每年年终将把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在15％的水平上。如果无风险报酬率为4％，风险报酬率为6％，评估基准日为2018年1月1日。
    要求：根据上述资料计算A公司所拥有的B公司股票的评估值。(最终结果以万元为单位，小数点后保留两位。)
选项
答案(1)折现率=4％+6％=10％； (2)求未来前3年股票收益现值之和： 收益现值=(1×200×5％)÷(1+10％)+(1×200×8％)÷(1+10％)2+(1×200×10％)÷(1+10％)3=37.34(万元)； (3)求未来第4、第5年股票收益现值之和： 收益现值=(1×200×12％)÷(1+10％)4+(1×200×12％)÷(1+10％)5=16.39－14.90=31.29(万元)； (4)求第6年起的股利增长率： 股利增长率=20％×15%=3％； (5)求未来第6年起的股票收益现值之和： 股票收益现值=(1×200×12％)÷(10％－3％)×1÷(1+10％)5=342.86×0.6209=212.89(万元)； (6)该股票评估值=37.34+31.29+212.89=281.52(万元)。
解析
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