ABC公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％，对于明年的预算出现三种方案：方案1：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债4

admin2018-12-29 37

问题 ABC公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％，对于明年的预算出现三种方案：
方案1：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5％)，普通股20万股。
方案2：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会发生变化，但单位变动成本将降低至180元／件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6．25％。
方案3：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案2相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。
要求：
计算三个方案下，每股收益为0的销售量。

选项

答案假设方案1的每股收益为0的销量为A万件，则：销量为A万件时的税前利润等于0，即：A×(240—200)一120—400×5％=0，解得：A=3．5(万件)。假设方案2的每股收益为0的销量为B万件，则：销量为B万件时的税前利润等于0，即：B×(240—180)一150—600×6．25％—400×5％=0，解得：B=3．46(万件)。假设方案3的每股收益为0的销量为C万件，则：销量为C万件时的税前利润等于0，即：C×(240—180)一150—400×5％=0，解得：C=2．83(万件)。

解析

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