首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股,预计
C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股,预计
admin
2015-08-16
28
问题
C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股,预计下期股利为3.5元/股,预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。
已知:(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674, (F/P,6%,15)= 2.3966,(P/A,12%,15)=6.8109,(P/F,12%,15)=0.1827,(P/A,20%,15)= 4.6755,(P/F,20%,15)=0.0649,(P/A,16%,15)=5.5755,(P/F,16%,15) =0.1079
要求:
如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平,确定转换比例的范围
选项
答案
股权的税前成本=16%/(1-20%)=20% 修改的目标是使得筹资成本(即投资人的内含报酬率)处于12%和20%之间。 当内含报酬率为12%时: 1000=1000×10%×(P/A,12%,15)+转换价值X(P/F,12%,15) 1000=681.09+转换价值×0.1827 解得:转换价值=1745.54 转换比例=1745.54/[35×(F/P,6%,15)]=1745.54/(35×2.3966)=20.81 当内含报酬率为20%时: 1000=1000×10%×(P/A,20%,15)+转换价值×(P/F,20%,15) 1000=467.55+转换价值×0.0649 解得:转换价值=8204.16 转换比例=8204.16/[35×(F/P,6%,15)]=8204.16/(35×2.3966)=97.81 所以,转换比例的范围为20.81~97.81。 提示:修改的目标是使得税前筹资成本(即投资入的内含报酬率)处于税前债务成本和税前股权成本之间(注意是税前股权成本不是税后股权成本)。注意:计算内含报酬率时,考虑的是转换前的利息在投资时的现值以及转换价值在投资时的现值,二者之和等于现在投资者支付的价值即债券的每张售价。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/oUEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
乙自来水集团公司是B市市政府所属的国有独资特大型企业。该公司负责B市的民用自来水供给业务。近年来该市的民用自来水需求量比较稳定,乙自来水集团公司主要通过向银行贷款取得更新供水管线所需的资金。该公司财务风险与经营风险的搭配属于()。
L公司是一家知名的粤菜餐厅,在全国有100多家门店。为了在行业中始终保持领先地位,公司在内部设立了研究所,紧跟市场需求变化,定期开发特色菜上市,赢得了消费者好评。根据上述描述,L公司采取的发展战略类型是()。
甲公司经营高档餐厅,在内地完成布点,其连锁店也开到了香港、澳门特区,并已经编制完成了国际化经营的方案并逐步落实。该方案允许各地分店集中关注其所在地的消费需求、行业状况、政治法律制度和社会标准的特点,因此该方案选择的国际化经营战略是()。
经营连锁超市的茂林公司为了改善内部管理,开展了顾客满意度调查,组织相关管理人员走访学习了某著名连锁餐饮集团管理下属分店的经验,并瞄准本行业标杆企业制定了整改方案。茂林公司进行基准分析所采用的基准类型有()。
资料一目前培训行业在中国还是一个零散型产业。有许多企业纷纷进入培训行业,但它们的规模都不大,这些企业多受地域的限制,在当地有一定的品牌影响,但没有任何企业占有显著的市场份额,也没有任何企业能对整个产业的发展产生重大的影响。虽然新东方学校在留学英语培训
华泰医药公司拟在J国建立一个药品研发和生产基地,并对该国的相关情况进行了调查分析。下列各项中,符合钻石模型四要素分析要求的有()。
西康酒店是一家位于中国西部某著名旅游景区的五星级酒店,为了提升管理水平,西康酒店定期派人去东部旅游景区的五星级酒店学习,从而逐步提升了服务质量和财务业绩。西康酒店进行基准分析的基准类型是()。
海浪水泥公司成立于1997年,主要从事水泥及其熟料的生产和销售,2002年2月成功上市。海浪水泥总部坐落于A省。A省是全国水泥生产主要原材料石灰石储量第二大的省份,且石灰石质量较高。海浪水泥凭借先天条件坐拥原材料成本和质量优势。水泥产品体积大、单
上市公司发售新股的有关当事人,不包括( )。
某公司财务报表中部分资料如下:货币资产为150000元,固定资产为425250元,销售收入为1500000元,净利润为75000元,速动比率为2,流动比率为3,平均收账期为40天。该公司流动资产由货币资产、应收账款和存货组成,应收账款的年初、年末余额相
随机试题
下列药物需要冷藏的是()
明茨伯格的组织理论认为,组织的基本构成部分包括()
下列表述正确的是()。
依我国《刑事诉讼法》的有关规定,下列说法正确的是哪项?
项目组由()组成。
经国务院证券监督管理机构批准,证券公司可以经营()。Ⅰ.证券经纪业务Ⅱ.证券投资咨询业务Ⅲ.证券承销与保荐业务Ⅳ.证券融资融券业务
该企业本年有关账簿情况应缴纳的印花税为()元。计算企业专有技术使用权转让应缴纳的印花税为()元。
关于缓刑,下列说法错误的是()。
设A,B,C均为n阶矩阵,若AB=C,且B可逆,则().
定义charch="$";inti=1,j;执行j=!ch&&i++以后,i的值为______。
最新回复
(
0
)