首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股,预计
C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股,预计
admin
2015-08-16
32
问题
C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股,预计下期股利为3.5元/股,预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。
已知:(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674, (F/P,6%,15)= 2.3966,(P/A,12%,15)=6.8109,(P/F,12%,15)=0.1827,(P/A,20%,15)= 4.6755,(P/F,20%,15)=0.0649,(P/A,16%,15)=5.5755,(P/F,16%,15) =0.1079
要求:
如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平,确定转换比例的范围
选项
答案
股权的税前成本=16%/(1-20%)=20% 修改的目标是使得筹资成本(即投资人的内含报酬率)处于12%和20%之间。 当内含报酬率为12%时: 1000=1000×10%×(P/A,12%,15)+转换价值X(P/F,12%,15) 1000=681.09+转换价值×0.1827 解得:转换价值=1745.54 转换比例=1745.54/[35×(F/P,6%,15)]=1745.54/(35×2.3966)=20.81 当内含报酬率为20%时: 1000=1000×10%×(P/A,20%,15)+转换价值×(P/F,20%,15) 1000=467.55+转换价值×0.0649 解得:转换价值=8204.16 转换比例=8204.16/[35×(F/P,6%,15)]=8204.16/(35×2.3966)=97.81 所以,转换比例的范围为20.81~97.81。 提示:修改的目标是使得税前筹资成本(即投资入的内含报酬率)处于税前债务成本和税前股权成本之间(注意是税前股权成本不是税后股权成本)。注意:计算内含报酬率时,考虑的是转换前的利息在投资时的现值以及转换价值在投资时的现值,二者之和等于现在投资者支付的价值即债券的每张售价。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/oUEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
L公司是一家从事医疗美容产品研发和生产的公司,其自主研发的一款医疗美容产品刚一推向市场,立即受到消费者欢迎,产品供不应求,公司一直处于满负荷生产状态。为满足持续增长的订单要求,该公司决定增加一条生产流水线。L公司所实施的产能计划属于(
甲公司聘请咨询公司对公司所在产业进行研究。咨询公司给出如下结论:产品的客户群已经扩大,消费者对质量的要求不高。各厂家的产品在技术和性能方面有较大差异,此时是改变价格形象和质量形象的好时机。根据以上信息可以判断,该产业处于生命周期的()。
2003年,“电池大王”环亚公司收购了一家汽车制造公司,成立了环亚汽车公司。环亚汽车公司将其电池生产技术优势与汽车制造技术相结合,迅速成为国内新能源汽车领域的龙头企业。新能源汽车生产的关键在于掌握三大核心零部件电机、电控与电池的生产制造技术以及具
某货运航空公司在客户满意度调查中发现未能很好地满足部分客户的需求,遂决定向国内某知名餐饮企业学习如何能更好地满足客户的需求。根据以上信息可以判断,该货运航空公司主要采用了()。
乙公司是一家集团企业,业务涉及金融、出版、饮用水、水泥生产等。公司管理层针对饮用水业务进行分析时,发现该产业新的客户减少,主要靠老客户的重复购买支撑。对此,乙公司应重点关注的有()。
苏宁云商实施员工持股计划激励中高层管理人员,尤其意在稳定高层管理人员,为转型护航。苏宁云商的上述活动目的,主要考虑了价值链分析中的()。
下列关于资本成本的说法中,正确的有( )。
公司增发的普通股的市价为12元/股,筹资费率为市价的6%,本年发放股利每股0.6元,已知同类股票的预计收益率为1l%,则维持此股价需要的股利增长率为()。
关于股票或股票组合的贝他系数,下列说法中正确的是()。
下列有关自利行为原则有关的说法中A的有()。
随机试题
导致无精症的主要环境因素有:
They’vearrangedforherto______(做手术)bythebestdoctors.
A.芽胞B.鞭毛C.荚膜D.异染颗粒E.菌毛痢疾志贺菌具有
下列有关传染性软疣的叙述哪项是不正确的
患者男性,50岁。晨起时自觉心前区不适,胸骨后阵发性闷痛来院就诊,心电图无异常,若考虑抗心绞痛药治疗,请问下述药物不宜选用的是
急性心肌梗死后窦速伴有室性期前收缩,优先使用的抗心律失常药物是
环宇公司因遗失银行汇票向A区人民法院申请公示催告,A区人民法院受理并发出公示催告公告后,在公示催告期间无人申报权利。下列关于本案无效判决的表述,哪些是正确的?()
从理论上讲,无风险报酬率是受( )影响的。
()模型揭示了劳动力市场的基本功能。[2012年11月三级真题]
Oneofthegreatestconcernsparentshavewhenfacinganinternationalmoveis,"Whatschoolwillbe【62】tomychild?Willmychi
最新回复
(
0
)