甲公司是一家制造业上市公司，主营业务是包装箱的生产和销售。为进一步满足市场需求，公司准备新增一条智能化包装箱生产线。目前，正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下： (1)该项目如果可行，拟在2016年12月31日开始投资建设生产线，预计建设期1年，即项

admin2018-12-29 45

问题甲公司是一家制造业上市公司，主营业务是包装箱的生产和销售。为进一步满足市场需求，公司准备新增一条智能化包装箱生产线。目前，正在进行该项目的可行性研究。
相关资料如下：
(1)该项目如果可行，拟在2016年12月31日开始投资建设生产线，预计建设期1年，即项目将在2017年12月31日建设完成，2018年1月1日投产使用。该生产线预计购置成本8000万元，项目预期持续3年。按税法规定，该生产线折旧年限4年，残值率5％，按直线法计提折旧，预计2020年12月31日项目结束时该生产线变现价值3600万元。
(2)公司闲置厂房拟对外出租，每年租金120万元，在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线，安装期间及投产后，该厂房均无法对外出租。
(3)该项目预计2018年生产并销售24000万件，产销量以后每年按5％增长。预计包装箱单位售价0．5元，单位变动制造成本0．3元；每年付现销售和管理费用占销售收入的10％；2018年、2019年、2020年每年固定付现成本分别为400万元、500万元、600万元。
(4)该项目预计营运资本占销售收入的20％，垫支的营运资本在运营年度的上年年末投入，在项目结束时全部收回。
(5)为筹集所需资金，该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资。发行期限5年、面值100元、票面利率8％的债券，每年年末付息一次，发行价格1050元，发行费用率为发行价格的2％；公司普通股β系数1．75，无风险报酬率3．85％，市场组合必要报酬率8．85％，当前公司资本结构(负债／权益)为1／1，目标资本结构(负债／权益)为2／3。
(6)公司所得税税率为25％。
假设该项目的初始现金发生在2016年年末，营业现金流量均发生在投产后各年年末。
要求：
计算项目2016年及以后各年年末的现金净流量及项目的净现值，并判断该项目是否可行。(计算过程和结果填入下方表格中。)

选项

答案各年年末的现金净流量以及净现值计算见下表： [*] 由于项目的净现值大于0，所以，该项目可行。

解析

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注册会计师

某公司2011年的可持续增长率为5％，新增留存利润为600万元，若2012年不增发新股，并且保持现有的财务政策和经营效率不变，预计2012年的净利润为1050万元，则2011年的利润留存率为()。

某企业每次转换有价证券的固定成本为lOO元，有价证券的年利率为9％，日现金净流量的标准差为900元，现金余额下限为2000。若1年以360天计算，该企业的现金余额上限为()元。

不适当地延长信用期限，会给企业带来的不良后果是()。

在其他条件不变时，下列说法中，正确的有()。

如果某方案第4年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10％，通货膨胀率为4％，则下列相关的表述中，不正确的有()。

假设E公司股票目前的市场价格为10元，半年后股价有两种可能：上升33．33％或者降低25％。现有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为11元，到期时间为6个月，则套期保值比率为()。

如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时，投资者应采取的期权投资策略是()。

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简述设立合资有限公司的程序。

由TD抗原引起的免疫应答的特点是

制备混悬型眼膏剂，不溶性药物应通过

A．佝偻病B．化脓性脑膜炎C．脱水D．癫痫E．头小畸形6月患儿，通过前囟的检查，其改变可以反映疾病的情况闭合延迟

财政部于2005年1月22日公布了新的《会计从业资格管理办法》（财政部第26号令），该办法自2005年（　　）月1日起施行。

甲公司因销售A产品对20×7年度利润总额的影响是()。甲公司因销售A产品于20×7年度确认的递延所得税费用是()。

当前我国金融深化可选择的正确途径有()。

检验指导书是指()。

法受政治制约体现在()。

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某企业每次转换有价证券的固定成本为lOO元，有价证券的年利率为9％，日现金净流量的标准差为900元，现金余额下限为2000。若1年以360天计算，该企业的现金余额上限为()元。

不适当地延长信用期限，会给企业带来的不良后果是()。

在其他条件不变时，下列说法中，正确的有()。

如果某方案第4年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10％，通货膨胀率为4％，则下列相关的表述中，不正确的有()。

假设E公司股票目前的市场价格为10元，半年后股价有两种可能：上升33．33％或者降低25％。现有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为11元，到期时间为6个月，则套期保值比率为()。

如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时，投资者应采取的期权投资策略是()。

某公司2009年年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10％。该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率为()。

开环控制系统因各种原因出现转速偏差时，系统将()。

简述设立合资有限公司的程序。

由TD抗原引起的免疫应答的特点是

制备混悬型眼膏剂，不溶性药物应通过

A．佝偻病B．化脓性脑膜炎C．脱水D．癫痫E．头小畸形6月患儿，通过前囟的检查，其改变可以反映疾病的情况闭合延迟

财政部于2005年1月22日公布了新的《会计从业资格管理办法》（财政部第26号令），该办法自2005年（ ）月1日起施行。

甲公司因销售A产品对20×7年度利润总额的影响是()。甲公司因销售A产品于20×7年度确认的递延所得税费用是()。

当前我国金融深化可选择的正确途径有()。

检验指导书是指()。

法受政治制约体现在()。

财政部于2005年1月22日公布了新的《会计从业资格管理办法》（财政部第26号令），该办法自2005年（　　）月1日起施行。