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某种公司债券平价发行,票息率为10%,每半年支付一次利息。如果改为一年付息一次,仍然要保持平价发行,那么票息率应该如何调整?为什么?请证明。
某种公司债券平价发行,票息率为10%,每半年支付一次利息。如果改为一年付息一次,仍然要保持平价发行,那么票息率应该如何调整?为什么?请证明。
admin
2019-02-19
37
问题
某种公司债券平价发行,票息率为10%,每半年支付一次利息。如果改为一年付息一次,仍然要保持平价发行,那么票息率应该如何调整?为什么?请证明。
选项
答案
因为是平价发行,所以恒定有票面利率:到期收益率。 假设5年期债券面值1000元 (1)公司债券平价发行,票息率为10%,每半年支付一次利息 P=1000=1000×10%/2×(P/A,i,10)+1000×(P/F,i,10),查表代入计算得i=5%,求得半年的贴现率为5%,一年的贴现率为(1+5%)×(1+5%)-1=10.25% (2)公司债券平价发行,票息率为X,每一年支付一次利息,贴现率为10.25% P=1000=1000×X×(P/A,10.25%,5)+1000×(P/F,10.25%,5) 票面利率=到期收益率=10.25% 得证。
解析
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