首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
C公司2008年度的销售收入为1200万元,利息费用73.2万元,实现净利润120万元,2008年加权平均发行在外普通股股数为240万股,不存在优先股。2009年公司为了使销售收入达到1800万元,需要增加资金360万元。这些资金有两种筹集方案: (
C公司2008年度的销售收入为1200万元,利息费用73.2万元,实现净利润120万元,2008年加权平均发行在外普通股股数为240万股,不存在优先股。2009年公司为了使销售收入达到1800万元,需要增加资金360万元。这些资金有两种筹集方案: (
admin
2009-11-07
54
问题
C公司2008年度的销售收入为1200万元,利息费用73.2万元,实现净利润120万元,2008年加权平均发行在外普通股股数为240万股,不存在优先股。2009年公司为了使销售收入达到1800万元,需要增加资金360万元。这些资金有两种筹集方案:
(方案1) 通过增加借款取得,利息率为8%;
(方案2) 通过增发普通股股票取得,预计发行价格为10元/股。
假设2009年固定生产经营成本可以维持2008年136.8万元的水平,变动成本率也可以维持2008年的水平,如果不增加资金,2009年的利息费用为73.2万元。该公司所得税率为20%,不考虑筹资费用。
要求:
(1) 计算2008年的息税前利润;
(2) 计算变动成本率(即变动成本/销售收入);
(3) 计算(方案1)中增加的利息;
(4) 计算(方案2)中增发的股数;
(5) 计算两种筹资方案每股收益无差别点的息税前利润;
(6) 计算两个方案筹资后的复合杠杆系数,并说明两个方案筹资后的复合风险的大小;
(7) 如果决策者是风险中立者,会选择哪个筹资方案?
(8) 如果息税前利润在每股收益无差别点上增长15%,根据杠杆系数计算(方案1)的每股收益增长率。
选项
答案
(1) 2008年的税前利润=净利润/(1-所得税率)=120/(1-20%)=150(万元) 息税前利润=税前利润+利息费用=150+73.2=223.2(万元) (2) 息税前利润二销售收入×(1—变动成本率)—固定生产经营成本 223.2=1200×(1-变动成本率)-136.8 变动成本率=70% (3) 方案1中增加利息=360×8%=28.8(万元) (4) 方案2中增发股份=360/10=36(万股) (5) 设每股收益无差别点息税前利润为S: 则:(S-73.2-28.8)×(1+20%)/240=(S-73.2)×(1-20%)/(240+36) 解得:每股收益无差别点息税前利润=294(万元) (6) 筹资后的边际贡献=1800×(1-70%)=540(万元) 筹资后的息税前利润=540-136.8=403.2(万元) 用(方案1)筹资后的税前利润=403.2-73.2-28.8=301.2(万元) 复合杠杆系数=540/301.2=1.79 用(方案2)筹资后的税前利润=403.2-73.2=330(万元) 复合杠杆系数=540/330=1.64 结论:方案1筹资后的复合风险大于方案2筹资后的复合风险。 (7) 对于风险中立者而言,决策时不考虑风险的大小,本题中仅仅考虑预期的每股收益。因预计的息税前利润403.2万元高于每股收益无差别点息税前利润294万元,运用负债筹资可获得较高的每股收益,故该公司会选择(方案1)。 (8) 每股收益无差别点息税前利润为294万元 (方案1)在每股收益无差别点的财务杠杆系数=294/(294-73.2-28.8)=1.53 每股收益增长率=15%×1.53=22.95%
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/okF0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
某基金会于年末结转净资产,2018年至2019年发生下列业务:资料一:2018年10月6日,收到甲公司500万元的现金捐赠,甲公司要求该基金会在2019年内使用该款项资助贫困母亲。资料二:2018年11月8日,收到乙公司800万元的现金捐赠,乙公司要求
《民间非营利组织会计制度》要求民间非营利组织进行会计核算时,应当遵循客观性原则、相关性原则、实质重于形式原则、一贯性原则、可比性原则、及时性原则、可理解性原则、配比性原则、历史成本原则、谨慎性原则、划分费用性支出与资本性支出原则以及重要性原则等基本原则。
期末,民间非营利组织应将各费用类科目的余额转入“非限定性净资产”科目的借方,贷记的会计科目可能有()。
2019年3月,ABC民间非营利扶贫基金会收到国家财政补助500万元,协议规定该资金只能用于贫困山区母亲的救助项目,如果违反协议需退还政府补助。至2019年12月31日,有450万元用于救助贫困山区母亲,其余50万元违反协议规定需退还并已实际支付。ABC扶
A公司为房地产开发企业,系增值税一般纳税人,不动产和土地使用权适用的增值税税率为10%,与土地使用权及地上建筑物相关的交易或事项如下:资料一:2×19年1月1日,A公司购入一宗土地使用权及地上建筑物,取得增值税专用发票,不含税总价款为16000万元,其
A公司为增值税一般纳税人,2018年4月16日,A公司将一项商标权出售,开出增值税专用发票,不含税价款300万元,增值税税率为6%。该商标权为A公司2016年4月16日购入,实际支付买价700万元,取得增值税专用发票,进项税额为42万元,另支付相关费用20
甲公司于2016年7月1日购入一项无形资产,初始入账价值为600万元,该无形资产预计使用年限为10年,预计净残值为0,采用直线法摊销。2017年年末预计可收回金额为493万元,计提减值准备后该无形资产原预计使用年限、净残值、摊销方法不变。2018年年末该无
AS公司2018年年末利润表中“利润总额”项目金额为5000万元。2018年年初递延所得税资产和递延所得税负债的余额都为0。所得税税率为25%。与所得税有关的经济业务如下:资料一:2018年计提存货跌价准备45万元,年末存货账面价值为500万元。资料
随机试题
在Excel工作表中,在第3行前插入6行空白行的最简单的操作是:选定第3行,然后单击“插入”菜单中的“行”命令,重复6次。()
潮汐河口现状水质调查比较合理的采样时刻有()。
在Excel中,下列()输入方式输入的是日期型数据。
矿产、地质资源属于()。
恒山位于山西省浑源县境内,为花岗岩山体。()
根据对联的类别,“海纳百川,有容乃大;壁立千仞,无欲则刚”是()。
中共中央、国务院1月9日上午在北京隆重举行国家科学技术奖励大会。习近平向获奖者于敏颁发奖励证书。李克强讲话指出,国家繁荣发展的新动能,就蕴涵于()的伟力之中。
包豪斯的创始人是()。
简述中国特色社会主义法治体系的主要内容。(2018简51、2018法简31)
某类产品n种品牌在某地区的市场占有率常用概率向量u=(u1,u2,…,un)表示(各分量分别表示各品牌的市场占有率,值非负,且总和为1)。市场占有率每隔一定时间的变化常用转移矩阵Pn×n表示。如果在相当长时期内,该转移矩阵的元素均是常数,又设初始时刻的市场
最新回复
(
0
)