A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本1400万元(年利息140万元);普通股资本210万元(210万股,面值1元,市价5元),资本公积1000万元,留存收益890万元,公司目前的息税前利润为300万元,由于扩大经营规模,需要追加筹资280

admin2016-06-01  30

问题 A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本1400万元(年利息140万元);普通股资本210万元(210万股,面值1元,市价5元),资本公积1000万元,留存收益890万元,公司目前的息税前利润为300万元,由于扩大经营规模,需要追加筹资2800万元,投资一个新项目,所得税税率25%,不考虑筹资费用因素。
有三种筹资方案:
甲方案:增发普通股400万股,每股发行价6元;同时向银行借款400万元,利率保持原来的10%。
乙方案:增发普通股200万股,每股发行价6元;同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券,票面利率15%。
丙方案:不增发普通股,溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券,票面利率15%;由于受债券发行数额的限制,需要补充向银行借款300万元,利率10%。
要求:
若A公司预计新项目每年可给公司带来新增的息税前利润为500万元时,判断公司应如何筹资。

选项

答案公司预计总的息税前利润=300+500=800(万元) EPS=(800一140—400×10%)×(1—25%)/(210+400)=0.76(元) EPS=(800—140一1000×15%)×(1—25%)/(210+200)=0.93(元) EPS=(800一140一2300×15%一300×10%)×(1—25%)/210=1.02(元) 应采用丙筹资方案。

解析
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