2. 考研
  3. 运用以下信息求解下列问题。 Succotash公司正在考虑收购另一家公司，作为公司规模扩建项目。目标公司的负债权益市值比为1．0，权益贝塔系数值为1．5，每年EBIT为3 943 900美元。Succotash公司的资本结构为70％权益和30％负债

运用以下信息求解下列问题。 Succotash公司正在考虑收购另一家公司，作为公司规模扩建项目。目标公司的负债权益市值比为1．0，权益贝塔系数值为1．5，每年EBIT为3 943 900美元。Succotash公司的资本结构为70％权益和30％负债

admin2019-05-09  43
问题 运用以下信息求解下列问题。
    Succotash公司正在考虑收购另一家公司，作为公司规模扩建项目。目标公司的负债权益市值比为1．0，权益贝塔系数值为1．5，每年EBIT为3 943 900美元。Succotash公司的资本结构为70％权益和30％负债，如果其收购了目标公司，那么其仍将维持负债水平为30％。无风险利率是8％，市场风险溢价是8．5％，公司税率为34％，假定所有的债务都为无风险的，且两家公司都为非增长型公司。
Sucotash公司收购目标公司所支付的最高价格不应超过多少?
选项
答案Succotash公司所应支付的最高价格即是使得NPV=0的价格。将目标公司的现金流以上题中求出的加权平均资本成本进行折现，发现： V(流入Succotash公司)=3 943 900×(1－0．34)／0．140 9=18 473 911(美元)。我们注意到Succotash公司的资本结构使得目标公司为Succotash公司带来的价值低于目标公司目前的市场价值(2 000万美元)。
解析
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