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甲公司是一家制药企业。2016年,甲公司在现有产品P-Ⅰ的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产,需要新购置成本为1000万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为100
甲公司是一家制药企业。2016年,甲公司在现有产品P-Ⅰ的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产,需要新购置成本为1000万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为100
admin
2018-12-29
65
问题
甲公司是一家制药企业。2016年,甲公司在现有产品P-Ⅰ的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产,需要新购置成本为1000万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为100万元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。
财务部门估计每年固定成本为60万元(不含折旧费),变动成本为200元/盒。另外,新设备投产初期需要投入营运资本300万元。营运资本于第5年年末全额收回。
新产品P-Ⅱ投产后,预计年销售量为50000盒,销售价格为300元/盒。同时,由于产品P-Ⅰ与新产品P-Ⅱ存在竞争关系,新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。
新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.4,甲公司的债务权益比为4:6(假设资本结构保持不变),债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%,市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。
要求:
计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。
选项
答案
初始现金流量= —(10000000+3000000)= —13000000(元) 第5年年末税法残值(账面价值)=10000000×5%=500000(元) 税后资产余值流(变现相关流量)=1000000+(500000—1000000)×25%=875000(元) 每年折旧=10000000×0.95/5=1900000(元) 第5年现金流量净额=50000×300×(1—25%)—(600000+200×50000)×(1—25%)+1900000×25%+3000000—545000+875000=7105000(元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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