(上海财大2013)仔细阅读下列材料，并回答相关问题。材料1：美联储的量化宽松政策自2008年11月至今，美联储为缓解次贷危机对实体经济的不利影响，共实施了三轮量化宽松货币政策．以下为主要内容： 2008年9月，雷曼兄弟倒闭时，美国银行体制的基础货币为

admin2019-08-13 27

问题 (上海财大2013)仔细阅读下列材料，并回答相关问题。
材料1：美联储的量化宽松政策
自2008年11月至今，美联储为缓解次贷危机对实体经济的不利影响，共实施了三轮量化宽松货币政策．以下为主要内容：
2008年9月，雷曼兄弟倒闭时，美国银行体制的基础货币为8750亿美元。
QE1：2008年11月24日，美联储宣布购买房地美、房利美、联邦住宅存款银行发行的价值1 000亿美元债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。
QE2：2010年11月3日，美联储宣布买入6000亿美元政府长期债券。
QE3：2012年9月13日，美联储决定每月购买400亿美元抵押支持证券。
材料2：美国基础货币及宏观经济指标(2008年6月—2012年6月)

根据以上材料1和材料2回答下列问题：
量化宽松政策作为非传统的货币政策，受到很大质疑，它有哪些负面影响?你是如何看待美联储一再采用这一政策的?

选项

答案潜在风险： ①对微观经济的扭曲。与日本当年一样，目前各国央行一旦介入国债甚至是企业债的资产，将给经济带来扭曲。中央银行直接购买资产，等于是行使了商业银行的职能，一定程度参与到微观经济主体如企业的经营中，很难确定中央银行有没有这种能力，如果没有这种能力，那么必然带来对经济的扭曲。日银购买国债在未来如何卖出的难题同样也将考验各国央行，目前央行买入国债抬升了国债的价格，而未来再卖出国债，其买卖差价将可能给各国央行带来损失。特别是，如果央行买入长期国债而无人跟随的话，那么等于是将经济风险都集中在中央银行身上。 ②逆向操作和通货膨胀的威胁。中央银行未必希望产生通货膨胀，因为这将使经济产生混乱，而至少希望通胀在自己能够控制的范围内。但是，能否做到有效地控制通胀又是另一回事。如前所述，量化宽松的逆向操作很复杂，因为央行需要确保经济实现可持续的复苏，这意味着中央银行将长时间地保持低利率和量化宽松，因而会增大通胀风险。货币政策的逆向操作存在着相当大的难度，未来回收流动性的时机和方式都将是一个大问题。如果经济恢复，央行在短期内需要在市场卖出大量的债券，而大量的财政赤字国债充斥市场，那么又有可能造成经济大幅的波动。

解析

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