D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。 D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万

admin2012-03-13 87

问题 D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。
D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万元，2009年实现销售收入2亿元，净资产收益率为8％。
公司董事会经过综合分析认为，公司目前已经进入成长期，结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段，公司董事会确定了今后5年的发展战略：扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司，II公司(两家公司不存在关联方关系，并购后，D公司存续，T公司解散)，通过并购提高产量和市场占有率，实现公司的可持续增长。
T公司当前财年(2009年)的利润和资产负债信息如下表所示。

其他相关资料：
T公司当前的有息债务(即由企业筹资形成的债务，不含应付账款、预收账款等短期负债)总额为450万元，目前持有的超过营运资本需求的现金为650万元。双方初步确定的收购价格为1．5000万元，与T公司最接近的竞争者为M公司(可比公司)。M公司的P／E为21．1、EV／EBITDA为11．6。
为了解决扩大规模和高增长的资金需求，公司财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向战略投资者进行定向增发新股。
方案二：向银行举借长期借款。
依据筹资战略规划说明两种筹资方案哪一个较优，并说明理由。对D公司有何不利?

选项

答案方案一较优。理由：为了控制企业的总体风险，企业应当选择保守的筹资战略，鉴于目前财务杠杆程度较高的问题，企业应当选择权益筹资方案，以使财务杠杆程度降低到适宜的水平。但会稀释D公司的股权，发行股票后如企业经营效率不能得到实质性提升，则会降低每股收益。

解析

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有限责任公司股东的出资额由()确定。

企业的以下经济业务中，会引起资产与负债同时增加的业务是()。

()是指少数大企业或若干企业联合起来，独占生产和市场以获取高额垄断利润。

不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格是()。

反映了一国产业结构、产品国际竞争力和在国际分工中的地位的是()。

在《政府财政统计手册(2001年)》中，属于按财政支出经济性质分类的是()。

社会主义城镇集体所有制企业创造的国民收入，在初次分配中分解为()。

下列选项中属于外部行政行为的有()。

根据《中华人民共和国会计法》，企业应办理会计手续并进行会计核算的经济业务事项包括()。

某企业年末总资产比年初增加了20%，总负债比年初增加了10%，则该企业年末资产负债率比年初(　　)。

劳动技术教育即组织学生参加生产劳动。

(　　)指标属价值性指标。

资本配置的基本步骤包括()。

下列项目可以差额计算缴纳增值税的有()。

物业管理企业在居住小区的装修管理中，应根据建设部的()制定本小区的装修管理规定。

Wemaylookattheworldaroundus,butsomehowwemanagenottoseeituntilwhateverwe’vebecomeusedtosuddenlydisappears.

A、Bad.B、Justsoso.C、Great.D、Unconvenient.C本题考查重要细节。根据句(6—1)和句(6—2)可知，采访者问Westin最近表现如何，Lisa回答说Westin最近的服务非常棒，因此[C]为正确答案。

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有限责任公司股东的出资额由()确定。

企业的以下经济业务中，会引起资产与负债同时增加的业务是()。

()是指少数大企业或若干企业联合起来，独占生产和市场以获取高额垄断利润。

不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格是()。

反映了一国产业结构、产品国际竞争力和在国际分工中的地位的是()。

在《政府财政统计手册(2001年)》中，属于按财政支出经济性质分类的是()。

社会主义城镇集体所有制企业创造的国民收入，在初次分配中分解为()。

下列选项中属于外部行政行为的有()。

根据《中华人民共和国会计法》，企业应办理会计手续并进行会计核算的经济业务事项包括()。

某企业年末总资产比年初增加了20%，总负债比年初增加了10%，则该企业年末资产负债率比年初( )。

劳动技术教育即组织学生参加生产劳动。

( )指标属价值性指标。

资本配置的基本步骤包括()。

下列项目可以差额计算缴纳增值税的有()。

物业管理企业在居住小区的装修管理中，应根据建设部的()制定本小区的装修管理规定。

Wemaylookattheworldaroundus,butsomehowwemanagenottoseeituntilwhateverwe’vebecomeusedtosuddenlydisappears.

A、Bad.B、Justsoso.C、Great.D、Unconvenient.C本题考查重要细节。根据句(6—1)和句(6—2)可知，采访者问Westin最近表现如何，Lisa回答说Westin最近的服务非常棒，因此[C]为正确答案。

某企业年末总资产比年初增加了20%，总负债比年初增加了10%，则该企业年末资产负债率比年初(　　)。

(　　)指标属价值性指标。