D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。 D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万

admin2012-03-13 61

问题 D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。
D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万元，2009年实现销售收入2亿元，净资产收益率为8％。
公司董事会经过综合分析认为，公司目前已经进入成长期，结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段，公司董事会确定了今后5年的发展战略：扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司，II公司(两家公司不存在关联方关系，并购后，D公司存续，T公司解散)，通过并购提高产量和市场占有率，实现公司的可持续增长。
T公司当前财年(2009年)的利润和资产负债信息如下表所示。

其他相关资料：
T公司当前的有息债务(即由企业筹资形成的债务，不含应付账款、预收账款等短期负债)总额为450万元，目前持有的超过营运资本需求的现金为650万元。双方初步确定的收购价格为1．5000万元，与T公司最接近的竞争者为M公司(可比公司)。M公司的P／E为21．1、EV／EBITDA为11．6。
为了解决扩大规模和高增长的资金需求，公司财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向战略投资者进行定向增发新股。
方案二：向银行举借长期借款。
依据筹资战略规划说明两种筹资方案哪一个较优，并说明理由。对D公司有何不利?

选项

答案方案一较优。理由：为了控制企业的总体风险，企业应当选择保守的筹资战略，鉴于目前财务杠杆程度较高的问题，企业应当选择权益筹资方案，以使财务杠杆程度降低到适宜的水平。但会稀释D公司的股权，发行股票后如企业经营效率不能得到实质性提升，则会降低每股收益。

解析

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有限责任公司股东的出资额由()确定。

企业的以下经济业务中，会引起资产与负债同时增加的业务是()。

社会主义经济制度的基础是()。

社会主义经济制度的经济基础是()。

民事主体从事民事活动的内容和目的不得违反公共秩序和善良风俗，这指的是民法的()原则。

()是指在合同履行期限到来之前，当事人一方有确凿的证据证明另一方当事人将不履行或不能履行合同义务，另一方又不提供必要的履行合同担保。

不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格是()。

()是指跨国公司的发展呈现新的态势，跨国公司的跨国投资及与之相关的全球生产网络正在不断地建立、发展和完善。

企业净资产收益率的计算公式有(　　)。

金融工具的收益性通常用收益率来表示，用金融工具的票面收益与本金的比率计算得出的是()。

法律规定的不得新建排污口的区域包括()

《公路工程质量检验评定标准》是进行桥梁施工质量评定的唯一依据。()

下列关于信息社会城市空间结构形态的演变发展趋势的说法中错误的是()

铁路营业线上增建桥梁，采用扣轨架设便桥及加固线路时，应对其线路进行()，便桥架设应保证列车通过的安全。

下列项目中，应当作为营业外收入核算的有(　　)。

下列关于实质性程序的说法中，错误的是()。

21101，9633，8624，7523，954，()

该求助者的主要症状是()。心理咨询师决定使用厌恶疗法时不妥当的做法是()。

关于化学键的下列叙述中，正确的是()。

航线：飞行

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()是指在合同履行期限到来之前，当事人一方有确凿的证据证明另一方当事人将不履行或不能履行合同义务，另一方又不提供必要的履行合同担保。

不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格是()。

()是指跨国公司的发展呈现新的态势，跨国公司的跨国投资及与之相关的全球生产网络正在不断地建立、发展和完善。

企业净资产收益率的计算公式有( )。

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下列关于信息社会城市空间结构形态的演变发展趋势的说法中错误的是()

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下列关于实质性程序的说法中，错误的是()。

21101，9633，8624，7523，954，()

该求助者的主要症状是()。心理咨询师决定使用厌恶疗法时不妥当的做法是()。

关于化学键的下列叙述中，正确的是()。

航线：飞行

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下列项目中，应当作为营业外收入核算的有(　　)。