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C工业公司的股票的贝塔值为0.85,市场风险溢价为8%,当前国库券的收益率为5%。公司最近的股利支付为每股1.60美元,同时预计股利将以每年6%的增长率永续增长。如果公司股票售价为每股37美元,那么你估计公司的权益资本成本是多少?
C工业公司的股票的贝塔值为0.85,市场风险溢价为8%,当前国库券的收益率为5%。公司最近的股利支付为每股1.60美元,同时预计股利将以每年6%的增长率永续增长。如果公司股票售价为每股37美元,那么你估计公司的权益资本成本是多少?
admin
2020-05-12
30
问题
C工业公司的股票的贝塔值为0.85,市场风险溢价为8%,当前国库券的收益率为5%。公司最近的股利支付为每股1.60美元,同时预计股利将以每年6%的增长率永续增长。如果公司股票售价为每股37美元,那么你估计公司的权益资本成本是多少?
选项
答案
利用所给信息,可以用资本资产定价模型(CAPM)及股利增长模型来计算权益资本成本。利用CAPM模型,可得权益资本成本为 R
E
=0.05+0.85×0.08=11.80% 利用股利增长模型,可得权益资本成本为 R
E
=1.60×(1+0.06)/37+0.06=10.58% 以上两种方法计算的权益资本成本都是合理的。如果记得大盘股的历史回报率,会发现利用CAPM模型得到的权益资本成本基本和历史平均回报率一样,利用股利增长模型得到的权益资本成本大约比此历史平均回报率低1%,无法确切地说哪一种估计是不正确的。鉴于此,可以用以上两个权益资本成本的平均数: R
E
=(0.1180+0.1058)/2=11.19%
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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