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  3. 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10％，长期债券2 000万元、资本成本8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投

黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10％，长期债券2 000万元、资本成本8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投

admin2019-09-30  50
问题 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10％，长期债券2 000万元、资本成本8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投入使用，每年可为公司增加利润总额120万元。该设备可使用5年，按平均年限法计提折旧，期满无残值。该公司适用企业所得税税率为25％。向银行借款增加了公司财务风险，普通股市价由16元/股跌至14元/股，每股股利由2．7元提高到2．8元，对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1％。
根据上述资料，回答下列问题：
经测算，当折现率为18％时，该投资项目的净现值为15．84万元；当折现率为20％时，该投资项目的净现值为﹣5．17万元。采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为(    )。
选项 A、18．50％
B、19．15％
C、19．35％
D、19．51％
答案D
解析 假设其内含报酬率为i，则折现率与净现值的对应关系是：18％ 15．84；i 0；20％ ﹣5．17。列式：(i－18％)／(20％－18％)＝(0－15．84)／(﹣5．17－15．84)解得，i＝19．51％。
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