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某公司发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择: (1)按每股12%的利率发行债券; (2)按每股20元发行新股。公司
某公司发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择: (1)按每股12%的利率发行债券; (2)按每股20元发行新股。公司
admin
2016-03-01
41
问题
某公司发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择:
(1)按每股12%的利率发行债券;
(2)按每股20元发行新股。公司适用所得税税率40%。
要求:
(1)计算两个方案的每股利润;
(2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润;
(3)计算两个方案的财务杠杆系数;
(4)判断哪个方案更好。
选项
答案
(1)由题意可得 [*] (2)[(EBIT一40—60)(1—40%)]÷100=[(EBIT一40)(1—40%)]÷125 解得,EBIT=340(万元) (3)财务杠杆系数1=200÷(200—40—60)=2 财务杠杆系数2=200÷(200—40)=1.25 (4)由于方案2的每股盈余0.77元大于方案1的0.60元,且其财务杠杆系数1.25小于方案1的2,即方案2的收益性高且风险低,所以方案2优于方案1。
解析
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财务管理学题库经管类分类
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财务管理学
经管类
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