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LT证券公司新建报价系统的项目投资决策 LT证券公司是一家大型的证券交易公司。该公司连续3年盈利,信誉好、服务周到,在同行业中享有很好的声誉。目前,LT证券公司关于下一年是否更换旧的报价系统正在作出决策当中。 贾先生是该证券公司的CFo,他
LT证券公司新建报价系统的项目投资决策 LT证券公司是一家大型的证券交易公司。该公司连续3年盈利,信誉好、服务周到,在同行业中享有很好的声誉。目前,LT证券公司关于下一年是否更换旧的报价系统正在作出决策当中。 贾先生是该证券公司的CFo,他
admin
2015-06-30
51
问题
LT证券公司新建报价系统的项目投资决策
LT证券公司是一家大型的证券交易公司。该公司连续3年盈利,信誉好、服务周到,在同行业中享有很好的声誉。目前,LT证券公司关于下一年是否更换旧的报价系统正在作出决策当中。
贾先生是该证券公司的CFo,他收集了建立新的报价系统的有关资料,并写出项.目投资的财务评价报告,以供董事会决策时参考。贾先生通过详细的分析调查,得到以下有关资料:
建立该新系统的购置成本为400万元。该系统使用寿命为10年,期末实际残值不好确定,估计残值10万。由于该系统先进,处理速度快,该系统可以从若干在线服务器收集当前报价,可在屏幕显示或储存以备将来经纪人利用,顾客也可以在休息室利用电话询问当前报价,所以该系统可令公司获得更多的客户,估计每年收入额能扩大到100万元。此外,新上的这个系统还需订立一个10年的维修合约,每年的维修成本10万元,且特聘专业人员定期讲座更新培训,每年需要5万元。旧的报价系统原价200万元,寿命10年,若现在出售旧的报价系统可获得110万元,该系统还能使用5年,期末无残值。若继续使用该报价系统每年收入额为50万元,每年的维修成本为10万元。
贾先生对LT证券公司的各种资金来源进行了分析,得出该公司的资金成本为10%。
已知:企业的所得税税率为24%,新、旧报价系统均采用直线法计提折旧。
结合案例分析:假设你是LT证券公司的决策人,设想一下你应该如何作出正确的决策,并给出合理的理由。
选项
答案
(1)新系统 初始投资=400(万元) 折旧=(400—10)/10=39(万元) 税前利润=100—10—5—39=46(万元) 所得税=46×24%=11.04(万元) 税后净利=46=11.04=34.96(万元) 年净现金流量=34.96+39=73.96(万元) NPV=73.96×(P/A,10%,9)+(73.96+10)×(P/A,10%,10)一400 =73.96×5.759+83.96×0.386—400 ≈53.34(万元) ANPV=58.34/(P/A,10%,10)=58.34/6.145≈9.49(万元) (2)旧系统 初始投资=110(万元) 折旧=200/10=20(万元) 税前利润=50—10一20=20(万元) 所得税=20×24%=4.8(万元) 税后净利=20一4.8=15.2(万元) 年净现金流量=15.2+20=35.2(万元) NPV=35.2×(P/A,10%,5)一50=35.2×3.791—110=23.44(万元) ANPV=83.44/(P/A,10%,5)=23.44/3.791≈6.18(万元) 由于9.49>6.18,说明应该更换新系统。
解析
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财务管理学题库经管类分类
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财务管理学
经管类
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