某银行的资产负债表如下，其中BL、ML分别是2．5年和30年期、按月偿还的商业抵押贷款；CD1是1年期一次性偿付的存单，CD5是5年期一次性偿付的存单，D是存续期。[中山大学2013研] 假设资本项目是银行管理层的目标项目，当前的资产负债结构能令他实现

admin2021-11-29 39

问题某银行的资产负债表如下，其中BL、ML分别是2．5年和30年期、按月偿还的商业抵押贷款；CD1是1年期一次性偿付的存单，CD5是5年期一次性偿付的存单，D是存续期。[中山大学2013研]

假设资本项目是银行管理层的目标项目，当前的资产负债结构能令他实现目标项目的免疫吗?如果能，请说明原因；如果不能。说明原因，并给出一个能实现免疫目标的方案。

选项

答案免疫条件为D_gap=0，显然当前的资产负债结构不能令他实现目标项目的免疫。免疫时，负债持续期D_L=3．3/0．9=11/3，应满足：D₁=(X·1+Y·5)/(X+Y)-11/3，X+Y=900解得X=300亿美元Y=600亿美元。即在市场上卖出150亿美元的CD1，买入150亿美元的CD5，可以使得本项目免疫。

解析

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