某公司预计来年产生的自由现金流量为3 500万元，此后自由现金流量每年按5％的比率增长。公司的股权资本成本为10％，债务税前资本成本为6％，公司所得税税率为25％。如果公司维持0．6的目标债务与股权比率。要求：确定无杠杆企业价值；

admin2019-05-09 32

问题某公司预计来年产生的自由现金流量为3 500万元，此后自由现金流量每年按5％的比率增长。公司的股权资本成本为10％，债务税前资本成本为6％，公司所得税税率为25％。如果公司维持0．6的目标债务与股权比率。
要求：
确定无杠杆企业价值；

选项

答案无杠杆企业价值即全权益融资时企业价值，求出股权融资成本即得r。有税MMⅡ：10％=R+0．6(R－6％)×(1－25％) R=8．76％=r全权益融资成本＜10％(负债的代价) [*]

解析

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金融硕士（金融学综合）

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