2017年人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。什么是逆周期因子?为什么要引入逆周期因子?逆周期因子的引入对外汇市场和人民币汇率的形成有什么影响?

admin2020-05-11 24

问题 2017年人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。什么是逆周期因子?为什么要引入逆周期因子?逆周期因子的引入对外汇市场和人民币汇率的形成有什么影响?

选项

答案逆周期因子是中央银行引入的对抗市场非理性预期的因子。在引入逆周期因子之前，今日中间价=昨日收盘价+权重系数×一篮子货币汇率变动，其中的权重系数是非对称的。当美元走强时，权重系数比较高，人民币会盯住一篮子货币，并随之贬值，当美元走弱时，权重系数比较低，人民币会盯住美元，相对于一篮子货币贬值，非对称权重系数带来的双锚机制，使得外汇市场存在一定的顺周期性，放大单边市场预期，容易被市场非理性预期驱使产生羊群效应。引入逆周期因子后，今日中间价=昨日收盘价+权重系数×一篮子货币汇率变动+逆周期因子，通过根据市场情况得到的逆周期系数得到逆周期因子，缓解市场的非理性预期。逆周期因子有助于中间价更好地反映宏观经济基本面，使得中间价的报价模型能够更好的校正非对称性，能更准确的反映出与预期方向不一致的基本面变化；有助于对冲外汇市场的顺周期波动，使中间价更加充分地反映市场供求的合理变化。

解析

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