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2017年人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。什么是逆周期因子?为什么要引入逆周期因子?逆周期因子的引入对外汇市场和人民币汇率的形成有什么影响?
2017年人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。什么是逆周期因子?为什么要引入逆周期因子?逆周期因子的引入对外汇市场和人民币汇率的形成有什么影响?
admin
2020-05-11
31
问题
2017年人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。什么是逆周期因子?为什么要引入逆周期因子?逆周期因子的引入对外汇市场和人民币汇率的形成有什么影响?
选项
答案
逆周期因子是中央银行引入的对抗市场非理性预期的因子。在引入逆周期因子之前,今日中间价=昨日收盘价+权重系数×一篮子货币汇率变动,其中的权重系数是非对称的。当美元走强时,权重系数比较高,人民币会盯住一篮子货币,并随之贬值,当美元走弱时,权重系数比较低,人民币会盯住美元,相对于一篮子货币贬值,非对称权重系数带来的双锚机制,使得外汇市场存在一定的顺周期性,放大单边市场预期,容易被市场非理性预期驱使产生羊群效应。引入逆周期因子后,今日中间价=昨日收盘价+权重系数×一篮子货币汇率变动+逆周期因子,通过根据市场情况得到的逆周期系数得到逆周期因子,缓解市场的非理性预期。 逆周期因子有助于中间价更好地反映宏观经济基本面,使得中间价的报价模型能够更好的校正非对称性,能更准确的反映出与预期方向不一致的基本面变化;有助于对冲外汇市场的顺周期波动,使中间价更加充分地反映市场供求的合理变化。
解析
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