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  3. 某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元(年利率6％)、普通股5 000万股(每股面值1元，当前市价6元)、资本公积2 000万元、留存收益5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲

某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元(年利率6％)、普通股5 000万股(每股面值1元，当前市价6元)、资本公积2 000万元、留存收益5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲

admin2019-09-30  39
问题 某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元(年利率6％)、普通股5 000万股(每股面值1元，当前市价6元)、资本公积2 000万元、留存收益5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8％；乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10％，同时向银行借款800万元、年利率8％。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25％，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为(    )万元。
选项 A、2 420
B、4 304
C、4 364
D、4 502
答案B
解析 在每股收益无差别点上，无论是采用债务资本，还是采用权益资本，每股收益都是相等的。(EBIT－20 000×6％－1 000×8％)×(1－25％)÷(5 000＋1 000)＝(EBIT－20 000×6％－5 200×10％－800×8％)×(1－25％)／5 000，则EBIT＝4 304(万元)。
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