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  3. 我国利率市场化的条件是否已经具备?我国利率市场化的步骤是什么?应注意哪些问题?

我国利率市场化的条件是否已经具备?我国利率市场化的步骤是什么?应注意哪些问题?

admin2010-04-29  33
问题 我国利率市场化的条件是否已经具备?我国利率市场化的步骤是什么?应注意哪些问题?
选项
答案(1)利率市场化指国家放弃直接的利率管理，建立以市场利率为基础，能灵敏反映市场资金供求状况，并具有灵活有效传导机制的间接调控利率体系的变革过程。在实现了利率市场化的条件下，借贷双方将根据市场信息自主决定借贷利率，国家不直接制定金融机构的存款利率和市场融资利率，但要通过调整中央银行控制的利率，并运用各种货币政策工具调节市场资金供求状况来调节金融机构利率和市场利率。 (2)目前实现利率市场化的条件还不充分，但推行利率市场化进程的条件已具备了一些。主要表现在：①经济稳定是利率市场化的首要条件。目前我国宏观经济稳定，经济发展态势良好，具备实行利率市场化的基础。②金融监管和风险防范意识进一步提高，金融市场逐步完善。只有一个统一、开放、高效、有序的金融市场，才能防止短期资金规模大快速流动，造成短期内利率的大起大落，给本国经济带来危害。③国有企业和商业银行对利率的敏感性、风险意识与内在约束不断增强，初步具备对利率市场化后风险增加的承受能力。④物价水平低，金融市场初具规模，市场资金宽松，不用担心市场化后，利率会大幅攀升。 (3)我国利率市场化目标是建立以中央银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。在我国当前的经济金融背景下，要想一步到位实现目标是不现实的，需要从实际出发，实行渐进式的利率改革。按照“先外币，后本币；先贷款，后存款；先农村，后城市；先大额，后小额；先长期，后短期”的大致顺序逐步推进利率市场化，并有可能相互交叉。具体而言，可以分为以下几步： 第一步，先放开同业拆借利率，即货币市场利率，它由金融机构之间的交易行为形成，最终反映市场上资金供求状况。这一步极为关键，而且震动比较小。当形成一个短期市场基准利率之后，既有利我国统一货币市场的形成，也为货币政策的改革提供了基础。 第二步，在货币市场利率放开之后，可根据货币市场基准利率较频繁地调整银行对工商企业的贷款利率，使贷款利率略高于货币市场利率。这时，贷款利率接近于市场均衡利率，工商企业资金的机会成本接近市场化，增加了企业经营行为对利率的敏感性。 第三步，在货币市场利率放开后，可立即着手国债发行利率的市场化，即用招标或拍卖方式发行国债。这样，国债二板市场价格与货币市场利率衔接，机构投资者的增多可以进一步扩大规模，活跃交易。 第四步，中国人民银行依据货币市场利率主动调整央行贷款利率，同时取消存款准备金和超额储备的存款利率。从而使央行贷款利率成为货币市场的主导信号，让商业银行更加积极地参与货币市场和国债市场交易，调节头寸余缺和超额储备。这时央行再贷款利率、货币市场利率、国债二板市场价格已形成一个银行间市场利率体系，为人民银行公开市场操作提供了很好的市场环境。 第五步，货币当局依据货币市场利率规定1年期贷款基准利率，其他期限贷款利率由商业银行自行套算，并允许商业银行根据客户的不同信誉在一定幅度内浮动贷款利率。 第六步，在允许贷款利率可浮动后，就可考虑存款利率的浮动幅度。为了防止恶性竞争，可以规定存款利率上限，但要经常调整。 第七步，利率市场化改革走到这一步，全面放开存、贷款利率已经是水到渠成。此时，以央行再贷款利率为主导的市场利率体系已基本建立起来了。 (4)利率市场化是个相当复杂的工程，有一些重要的问题需要进行探讨。 ①国有银行不良资产的比重仍然较大，金融监督机制虽然有一定改进，但有待进一步完善。此时利率市场化推进速度过快，可能导致恶性竞争，产生金融风险。②我国银行资金主要流向国有企业，因此国有企业运营效率不高，会使资金改变流向，转到效率高的民营企业。可能会使国企陷入困境，造成社会问题。③利率市场化是汇率市场化的前提。利率市场的开放应与汇率市场化、资本项目的开放联系起来考虑，’并有整体安排。④金融市场需要进一步规范和完善。应扩大票据承兑贴现业务，培育发展包括商业票据在内的票据市场，完善同业拆借市场和债券市场运作机制，进一步开展公开市场业务，扩大债券回购交易品种和范围。⑤加快发展金融衍生品市场，为利率市场化提供分散和规避利率风险的场所。
解析
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