阳光公司现已拥有资金总额1 000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券300万元(年利率8%)。    阳光公司为生产丁产品,急需购置一台价值为350万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用,预计使用年

admin2022-05-31  38

问题       阳光公司现已拥有资金总额1 000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券300万元(年利率8%)。
      阳光公司为生产丁产品,急需购置一台价值为350万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用,预计使用年限为4年,预计净残值率为2 %,按年限平均法计提折旧,假设使用期满收回净残值7万元(均与税法规定相同)。经测算,丁产品的单位变动成本为60元,边际贡献率为40 %,固定成本总额为125万元,丁产品投产后每年可实现销售量43 750件,分配优先股股利15万元。
      为购置该设备,现有甲、乙两个筹资方案可供选择:甲方案按每股3.5元增发普通股股票100万股;乙方案按面值增发350万元的长期债券,债券票面年利率为10%。
      已知当年限为4年、年利率为10 %时,1元的复利现值系数和终值系数分别为0.683和1.464 1,1元的年金现值系数和终值系数分别为3.169 9和4.641。该公司适用的所得税税率为25%。
      根据上述资料,回答下列问题:
若资本成本为10%,则阳光公司购置w型设备这一投资项目的净现值为(          )万元。

选项 A、40.69
B、45.47
C、46.24
D、51.02

答案B

解析 投产后,阳光公司每年的息税前利润=(100-60)×43 750÷10 000-125=50(万元);每年经营现金净流量=50×(1-25%)+350×(1-2%)÷4=123.25(万元);净现值=123.25×3.169 9+7×0.683-350=45.47(万元)。
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