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  3. 　　 阳光公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率8％)。 　　 阳光公司为生产丁产品，急需购置一台价值为350万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用，预计使用年

　　 阳光公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率8％)。 　　 阳光公司为生产丁产品，急需购置一台价值为350万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用，预计使用年

admin2022-05-31  93
问题 　　    阳光公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率8％)。
　　    阳光公司为生产丁产品，急需购置一台价值为350万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用，预计使用年限为4年，预计净残值率为2 ％，按年限平均法计提折旧，假设使用期满收回净残值7万元(均与税法规定相同)。经测算，丁产品的单位变动成本为60元，边际贡献率为40 ％，固定成本总额为125万元，丁产品投产后每年可实现销售量43 750件，分配优先股股利15万元。
　　    为购置该设备，现有甲、乙两个筹资方案可供选择：甲方案按每股3．5元增发普通股股票100万股；乙方案按面值增发350万元的长期债券，债券票面年利率为10％。
　　    已知当年限为4年、年利率为10 ％时，1元的复利现值系数和终值系数分别为0．683和1．464 1，1元的年金现值系数和终值系数分别为3．169 9和4．641。该公司适用的所得税税率为25％。
　　    根据上述资料，回答下列问题：
若资本成本为10％，则阳光公司购置w型设备这一投资项目的净现值为(          )万元。
选项 A、40．69
B、45．47
C、46．24
D、51．02
答案B
解析 投产后，阳光公司每年的息税前利润=(100-60)×43 750÷10 000-125=50(万元)；每年经营现金净流量=50×(1-25％)+350×(1-2％)÷4=123．25(万元)；净现值=123．25×3．169 9+7×0．683-350=45．47(万元)。
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