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贝克曼工程正在考虑进行资本结构的调整。公司目前负债规模2000万元,负债利率8%,当前发行在外的股份为200万股,每股价格为40元。该公司是一家零增长的公司,将利润全部作为红利分配。公司的EBIT、为1493.3万元,税率为40%。无风险利率为6%,市场风
贝克曼工程正在考虑进行资本结构的调整。公司目前负债规模2000万元,负债利率8%,当前发行在外的股份为200万股,每股价格为40元。该公司是一家零增长的公司,将利润全部作为红利分配。公司的EBIT、为1493.3万元,税率为40%。无风险利率为6%,市场风
admin
2018-07-29
33
问题
贝克曼工程正在考虑进行资本结构的调整。公司目前负债规模2000万元,负债利率8%,当前发行在外的股份为200万股,每股价格为40元。该公司是一家零增长的公司,将利润全部作为红利分配。公司的EBIT、为1493.3万元,税率为40%。无风险利率为6%,市场风险溢价为4%。公司考虑将负债率提高到40%(按市场价值计算),并利用增加的负债资金回购股票。如果增加负债,贝克曼公司需要将旧债全部赎回,替换为利率9%的新债。公司当前的贝塔系数β=1。
如果公司负债比率提高到40%,公司的贝塔系数会变成多少?并求此时的股权资本成本。
选项
答案
因为如果增加负债,公司需要将旧债全部赎回,并利用增加的负债资金回购股票,满足负债率为40%。 R
EL
=R
EU
+[*]×(R
EU
-R
D
)×(1一T)=9.74%+[*]×(9.74%-9%)×(1-40%)=10.036% 根据CAPM模型,R
EL
=R
f
+β(R
M
-R
f
),可以解得β=1.009。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
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