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(中国人大2013)对上市公司X的估值过程中,需要合理估计X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为1.2。在此期间,X公司一直保持25%的负债权益比率,并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气。X公司在上个月将其钢铁
(中国人大2013)对上市公司X的估值过程中,需要合理估计X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为1.2。在此期间,X公司一直保持25%的负债权益比率,并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气。X公司在上个月将其钢铁
admin
2019-08-13
65
问题
(中国人大2013)对上市公司X的估值过程中,需要合理估计X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为1.2。在此期间,X公司一直保持25%的负债权益比率,并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气。X公司在上个月将其钢铁业务进行了剥离,并将出售钢铁业务所得用于偿还债务和回购股票。因此,你对能否使用基于历史数据得到的权益贝塔债产生了怀疑。
计算剥离钢铁业务前无杠杆公司的贝塔(β)。已知X公司的所得税税率为25%。公司债务为无风险债务。
选项
答案
含税情况下权益乘数与财务杠杆的关系为: β
s
=β
u
[1+(1-t
c
)[*]] 代入数据可得: 1.2=β
u
[1+(1-25%)25%] 计算可得β
u
=1.0105。
解析
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